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立高食品（300973.SZ）2022年业绩总结与2023年展望

核心内容

立高食品（300973.SZ）于2023年1月20日发布2022年业绩预告，整体表现符合市场预期，但受多种因素影响，利润出现短期承压。分析师孙山山对公司在2022年的表现进行点评，并对2023年的发展前景持积极态度，维持“买入”投资评级。

主要观点

2022年业绩回顾

• 营收：2022年公司营收预计为28.2-30亿元，同比增长0.11%-6.50%。
• 净利润：归母净利润预计为1.5-1.75亿元，同比下降38.18%-47.02%。
• 利润调整：剔除股份支付费用摊销影响后，归母净利润预计为1.25-1.50亿元，同比增长45.58%-74.81%；扣非净利润预计为1.21-1.46亿元，同比增长56.75%-89.19%。
• 季度表现：2022Q4营收预计为7.69-9.49亿元，同比下降10.15%-10.89%；归母净利润预计为0.50-0.75亿元，同比下降12.87%-42.10%。

2022年发展亮点

1. 新品研发进展

   • 公司以“老品新做 + 新品创新 + 增量产品”为研发导向，对甜甜圈、麻薯、葡挞和瑞士卷等传统大单品进行升级。
   • 牛角包、菠萝包、谷物餐包和欧包等多个品系已具备熟品供应能力，丰富产品线。

2. 渠道融合推进

   • 在湖南、东北、西北等区域已启动销售团队融合试点，后续计划评估并扩大试点范围，以提升效率。

3. 新渠道拓展

   • 积极开拓酒店、自助餐、020等新渠道，保持各渠道均衡发展。

2023年展望

• 利润改善预期：随着疫情放开、产能释放、消费需求恢复及油脂价格回落，公司利润端有望边际改善。
• 战略布局：公司将继续发力产品、渠道和供应链，推进组织架构改革，展现更大发展势能。

关键信息

盈利预测（单位：百万元）

财务指标预测（单位：%）

估值指标（单位：倍）

投资评级

• 股票投资评级：买入（维持）
• 投资建议标准：预测个股相对沪深300指数涨幅＞20%

风险提示

• 宏观经济下行风险
• 原材料价格上涨
• 华南和华东地区销售不及预期

证券分析师介绍

• 孙山山：华鑫证券食品饮料首席分析师，经济学硕士，5年食品饮料研究经验，曾获2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名、第九届东方财富行业最佳分析师食品饮料组第一名及金麒麟新锐分析师称号。
• 何宇航：华鑫证券调味品行业研究员，山东大学法学学士，英国华威大学硕士，具备双学位背景，2年食品饮料研究经验。

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