20230129-天风证券-港股周报_春节消费复苏趋势明显_积极展望今年整体经济形势复苏_7页_640kb

港股周报（2023.1.23-2023.1.27）总结

核心内容

本周港股市场整体呈现积极态势，恒生指数上涨约2.92%，反映出市场对未来中国经济复苏的乐观预期。春节期间，消费领域多个行业出现显著复苏，包括影视、旅游、餐饮、物流等，显示出居民消费意愿的回暖。同时，资本持续流入中国，为港股市场注入流动性。

主要观点

消费复苏显著

• 影视行业：春节期间票房收入达46.6亿元，同比增长5.8%；观影人次8598万，同比增长5.2%；场均人次增长33.1%，平均票价微涨0.6%。
• 旅游行业：全国国内旅游出游3.08亿人次，同比增长23.1%，恢复至2019年同期的88.6%；国内旅游收入3758.43亿元，同比增长30%，恢复至73.1%。
• 异地消费：异地消费同比增长76%，三亚、成都、重庆、大理、北京成为堂食订单量最高的城市。
• 物流行业：全国货运物流有序运行，邮政快递揽收量环比增长61.9%。
• 资本流入：国际金融协会数据显示，中国在新兴市场资本流入中占比8亿美元/日，显示出市场信心。

重点行业与公司推荐

• 文娱内容产业：建议关注拥有丰富IP资源的平台，如【阅文集团】；电影产业如【欢喜传媒】（主控《满江红》）、【猫眼娱乐】（参投《满江红》）、【IMAXCHINA】（进口片引进）等。
• 游戏行业：受益于政策改善和游戏版号持续发放，如【腾讯控股】、【网易】、【心动公司】。
• 视频平台：如【爱奇艺】（自制剧《狂飙》火爆）。
• 消费复苏相关：如【泡泡玛特】、【名创优品】。
• 汽车行业：关注国内新势力整车相关标的【理想汽车】、【蔚来汽车】、【小鹏汽车】。
• 其他复苏领域：包括【携程集团】、【同程旅行】、【Boss直聘】、【微盟集团】、【中国有赞】、【京东健康】、【阿里健康】、【平安好医生】、【满帮集团】、【中国航信】、【哔哩哔哩】、【快手】、【腾讯音乐】、【知乎】、【挚文集团】、【百度集团】等。
• 困境反转领域：如【贝壳】（在线地产）、【思摩尔国际】（电子烟）。
• 港股中概交易活跃：如【港交所】（交易所及互联网券商）、【360数科】、【陆金所】（互联网金融）。

关键信息

市场表现

• 恒生指数本周上涨约2.92%，部分科技股表现亮眼，如腾讯上涨5.92%，小米上涨13.49%。
• 建议关注港股整体估值修复和部分标的出现基本面拐点，重点关注16条主线及相关公司。

风险提示

• 美国与欧洲市场：面临持续加息和高通胀风险，经济衰退概率较高。
• 国内疫情反复：可能影响消费复苏进程。
• 经济增长放缓：需关注政策刺激效果是否到位。

公司动态

• 腾讯控股：根据股份奖励计划发行约977万新股，旨在吸引和留住人才。
• 暴雪国服停运：网易暴雪游戏全平台全现金退款，影响游戏业务。
• 哔哩哔哩：与晋江原创签订合作协议，购买多部作品版权。
• 阿里发布春节消费报告：线上线下需求提振，旅游影业消费升级，飞猪民宿订单量同比增长260%。
• 阿里巴巴总部声明：总部始终位于杭州，否认在新加坡建全球总部的说法。
• 微软投资OpenAI：计划在未来数年内投资数十亿美元，推动AI技术发展。

结构化推荐列表

复苏及估值修复类

1. 社交平台：腾讯控股
2. 电商&本地生活：拼多多、美团、阿里巴巴、京东集团、万物新生、唯品会、宝尊
3. 线下场景&需求提升：携程集团、同程旅行
4. 博彩：银河娱乐、金沙中国
5. 消费：泡泡玛特、名创优品
6. 电影院线：猫眼娱乐、阿里影业、IMAX CHINA
7. 互联网货运平台：满帮集团
8. 互联网招聘：Boss直聘
9. SaaS&云服务：微盟集团、中国有赞、阜博集团、涂鸦智能、中国航信
10. 互联网医疗平台：京东健康、阿里健康、平安好医生
11. 娱乐：哔哩哔哩、快手、腾讯音乐、云音乐、知乎、挚文集团、阅文集团
12. 智能驾驶：理想汽车、蔚来汽车、小鹏汽车、百度集团

困境反转类

13. 在线地产：贝壳
14. 电子烟：思摩尔国际

受益于港股中概交易活跃度提升类

15. 交易所及互联网券商：港交所
16. 互联网金融：360数科、陆金所

结论

本周港股市场在春节消费复苏和资本流入的推动下表现积极，市场对中国经济复苏的预期增强。建议投资者关注政策环境改善带来的机会，重点布局文娱、消费、科技及新兴行业相关港股标的，同时留意潜在风险因素。