20200928-西部证券-机械行业周报_国产设备高端化_建议关注通用减速机投资机会_11页_691kb

国产设备高端化趋势下的投资机会分析

核心内容

1. 行业趋势与投资建议

• 工控自动化：国产设备高端化是长期趋势，设备行业对电机、减速机等关键零部件要求提高，导致三四线小厂客户向内资一流品牌和外资龙头迁移。未来国产中高端减速机需求将持续增长，齿轮减速机因组合灵活、运行稳定、承载功率范围大，将逐步替代蜗轮蜗杆减速机。建议关注国茂股份（603915.SH）。
• 矿山设备：机制砂矿山供给侧改革推动大型矿山扩产，带来机制砂设备的增量市场。大矿山新增产线产能均在600吨/时以上，未来三到五年内设备环节市场份额将向大型设备品牌集中。建议关注浙矿股份（300837.SZ）和大宏立（300865.SZ）。
• 工程机械：8月挖掘机销量同比增长34.5%~43.1%，受益于基建与地产需求的持续增长。建议继续关注三一重工（600031.SH）、建设机械（600984.SH）、中联重科（000157.SZ）。
• 军工材料：受益于新一代战机、运输机及国产航空发动机量产，钛合金、高温合金、碳纤维材料需求旺盛。西部超导上半年收入和净利润分别增长42.43%和54.65%，建议关注西部超导（688122.SH）、宝钛股份（600456.SH）等。
• 工控自动化细分领域：亿嘉和因疫情导致上半年业绩略低于预期，但下半年订单恢复有望推动业绩增长，建议关注其作为电网机器人龙头的潜力。

主要观点

• 国产替代加速：随着制造业向高端化发展，国产设备逐步替代进口，尤其在减速机、破碎筛分设备等领域。
• 政策驱动：供给侧改革、专项债发行、基建和房地产需求回升等政策因素推动行业增长。
• 技术升级：机器人技术、半导体设备、光伏跟踪支架等领域的技术进步和产品升级为行业带来新机遇。
• 投资机会明确：建议重点投资具备技术实力和市场份额的龙头企业，如国茂股份、浙矿股份、大宏立、三一重工、中联重科、西部超导等。

关键信息

2.1 板块与个股表现

• 机械板块：上周机械指数下跌4.39%，表现弱于创业板指（-2.14%）和沪深300（-3.53%），但强于上证指数（-3.56%）。
• 子行业表现：船舶制造、仪器仪表Ⅱ、锂电设备表现较好；油气装备、光伏设备表现较差。
• 个股涨幅：江龙船艇（40.47%）、东方中科（31.76%）、锋龙股份（29.01%）涨幅居前。
• 个股跌幅：光伏设备、油气装备跌幅较大。
• 陆股通持股：多数标的沪（深）股通持股占比提升，浙江鼎力（+0.52%）、美亚光电（+0.48%）提升明显。

2.2 行业动态

• 工程机械：
  • 徐工集团与3家国有控股企业签订54亿元股权转让协议，与12家战略投资者签订156.56亿元增资协议。
  • 中联重科在成都、济南、郑州三地斩获大挖订单超200台，签约金额超4亿元。
• 工控自动化：
  • 中科超远完成A轮融资，计划明年启动B轮融资。
  • 多够机器人发布第二代高动态性能四足机器人，性能接近行业标杆。
• 半导体设备：
  • 南京百识电子科技投资30亿元建设第三代半导体项目。
  • 中信证券和中信建投证券披露艾为电子和复旦微电子科创板上市辅导报告。
• 锂电设备：
  • 欣旺达子公司浙江欣动投资20亿元建设新能源电池生产基地。
• 光伏设备：
  • 清源股份签订69MW、72MW、223MW光伏项目设备采购合同，金额合计1.99亿元。
  • 隆基股份、通威集团分别宣布扩产计划，推动光伏设备需求增长。

2.3 宏观数据

• 社融与M1：8月社融规模同比大幅增长63.06%，M1同比上升8%，较6月6.9%有所提升。
• PMI指数：8月PMI为51.0%，与7月基本持平，较2020年2月（35.7%）有明显提升。
• 新能源乘用车销量：8月销量为10万辆，同比增长25.41%；1-8月累计销量51.79万辆，同比下滑28.18%。
• 太阳能电池产量：1-8月累计产量9636.9万千瓦，同比增长20.3%。
• 工业机器人产量：1-8月累计产量52.98万台，同比增长13.9%。

风险提示

• 宏观经济风险：若经济复苏不及预期，可能影响设备需求。
• 机械设备投资不达预期：设备销售和订单增长可能低于预期。
• 矿山扩产进度不及预期：机制砂矿山改革推进缓慢可能影响设备市场增长。
• 工程机械销量不及预期：基建和房地产需求可能受政策或市场变化影响。
• 房地产开工面积不及预期：房地产市场复苏不及预期可能拖累相关设备需求。

投资评级说明

• 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
• 中配：预期未来6-12个月波动介于沪深300指数-10%到10%之间。
• 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

联系信息

• 分析师：熊雅梅 S0800518080002
• 联系人：张骥、张一鸣
• 联系方式：021-38584209
• 联系地址：
  • 上海市浦东新区浦东南路500号国家开发银行大厦21层
  • 北京市西城区月坛南街59号新华大厦303
  • 深圳市福田区深南大道6008号深圳特区报业大厦10C

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