20260713-中辉期货-中辉有色日度研究报告_9页_2mb

金属品种分析总结

核心内容概述

本文档汇总了多个金属品种在2026年7月的市场分析，涵盖黄金、白银、铜、锌、锡、铝、镍、碳酸锂等品种的当前走势、产业逻辑及策略建议。整体市场环境受到宏观经济、地缘政治、供需变化及政策调整等多重因素影响，呈现出多空交织、震荡反复的格局。

主要观点与关键信息

黄金

• 走势：震荡
• 主要逻辑：
  • 周末冲突升级，原油通航数据差，美联储会议纪要释放激进信号，黄金承压。
  • 通胀粘性高，全球主要央行可能进入加息通道，但盘面已大幅计价利空。
  • 中国央行6月逆势增持黄金，显示长期配置意愿。
• 策略建议：长线做多，等待价格企稳；若上周有持仓可持有。

白银

• 走势：承压
• 主要逻辑：
  • 短期跟随黄金波动，美债利率仍高，日本和欧洲进入加息周期。
  • 白银基本面弱于去年，短期或继续震荡筑底。
  • 基本面紧缺程度不及2025年，短期操作需关注风险报偿比。
• 策略建议：短期震荡，操作需谨慎；关注情绪边际变化。

铜

• 走势：反弹
• 主要逻辑：
  • 6月产量下滑超预期，铜精矿加工费创新低，国内库存逆季节性去化。
  • 中东局势反复，美通胀数据即将公布，市场情绪谨慎。
  • 新能源车及AI数据中心需求支撑铜价。
• 策略建议：回调逢低试多，中长期仍看好；短期关注区间【101500，105500】元/吨，伦铜关注【13400，14000】美元/吨。

锌

• 走势：反弹
• 主要逻辑：
  • 供应扰动对锌价中长期有支撑，如秘鲁能源紧急状态、冶炼厂火灾等。
  • 国内库存去化，但需求端表现疲软。
• 策略建议：短期区间震荡，中长期关注供应扰动；回调逢低试多，关注区间【24600，25200】元/吨，伦锌关注【3550，3650】美元/吨。

锡

• 走势：震荡走强
• 主要逻辑：
  • 宏观和板块情绪修复，美元指数冲高回落。
  • META否认算力过剩，海力士ADR溢价发行，美光加大投资，算力板块资金回流。
  • 锡向上测试42万关口压力，基本面中长期逻辑不变。
• 策略建议：前期多单逢高止盈兑现，关注42万关口压力。

铝

• 走势：反弹
• 主要逻辑：
  • 几内亚铝土矿政策证伪，中东阿联酋EGA复产速度快于预期。
  • 国内库存高位，去化迟缓，弱现实拖累铝价。
• 策略建议：多空僵持，建议前期多单止盈观望；关注区间【22800-23500】元/吨，氧化铝关注【2680，2780】元/吨。

镍

• 走势：区间盘整
• 主要逻辑：
  • 印尼镍政策溢价被修正，传闻下半年放宽镍矿开采配额。
  • 中东局势紧张，霍尔木兹海峡可能再次封锁，硫磺价格维持高位。
  • 镍社会库存去化超预期，现货采购支撑价格。
• 策略建议：震荡回升，关注13万关口压力；主力合约运行区间【125000-135000】元/吨。

碳酸锂

• 走势：反弹承压
• 主要逻辑：
  • 总库存连续10周去库，产量小幅下滑，供需延续紧平衡。
  • 市场情绪偏弱，锂电产业链股票领跌，主力合约考验下方支撑。
• 策略建议：观望【150000-160000】元/吨，关注基本面与供给增量预期的博弈。

风险提示

• 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色代表多头占优，绿色代表空头占优，仅表示当前市场多空力量对比，不预示未来价格方向。
• 风险提示包括地缘政治冲突、美联储政策、需求不足、印尼政策风险等。
• 投资者应独立判断并承担投资风险，本报告不构成投资建议或收益承诺。

市场情绪与事件影响

• 地缘政治：美伊局势紧张、霍尔木兹海峡冲突、中东局势反复，对市场情绪产生显著影响。
• 政策因素：中国央行增持黄金、印尼可能放宽镍矿配额、几内亚铝土矿政策证伪等政策变化影响品种走势。
• 宏观因素：美联储加息预期、美债利率、美元指数等宏观指标对贵金属及工业金属价格形成压制或支撑。

产业数据亮点

• 黄金：SHFE黄金价格898元/克，COMEX黄金4129美元/盎司，现货黄金累跌1.33%。
• 白银：SHFE白银14656元/千克，COMEX白银60美元/盎司，价格跌破震荡区间。
• 铜：沪铜主力103710元/吨，LME铜13485美元/吨，国内库存逆季节性去化。
• 锌：沪锌主力24865元/吨，LME锌3611.5美元/吨，供应扰动支撑价格。
• 铝：沪铝主力23055元/吨，伦铝3144美元/吨，库存去化缓慢。
• 镍：沪镍主力128180元/吨，伦镍16655美元/吨，库存去化超预期。
• 碳酸锂：主力合约LC2609价格151,600元/吨，库存连续10周去库，但市场情绪受供给冲击影响。

策略总结

免责声明

本报告由中辉期货研究院编制，信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。报告观点仅为分析员设想，不构成投资建议。期货投资有风险，投资需谨慎。