> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中辉黑色观点总结（2026/7/13） ## 核心内容概览 本报告由中辉期货研究院发布，分析了多个黑色系期货品种的市场走势及操作建议，涵盖螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁、玻璃及纯碱等品种。整体市场情绪偏弱，多数品种建议谨慎看空，仅铁矿石维持偏多思路，钢材品种则处于低位震荡状态。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 螺纹钢 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**： - 供需环比双降，淡季特征明显 - 库存继续上升，可能进一步增加 - 钢厂利润尚可，生产积极性仍在 - 铁水产量虽有下降，但绝对水平仍较高 - 政策面平淡，缺乏向上驱动 - 短期或进入低位震荡反复行情 ### 热卷 - **核心观点**：谨慎看多 - **主要逻辑**： - 供需环比继续上升，库存小幅增加，为同期最高水平 - 基本面驱动偏弱 - 焦煤复产偏慢，现货双焦价格高企带来成本支撑 - 短期行情或进入低位震荡反复状态 ### 铁矿石 - **核心观点**：偏多思路 - **主要逻辑**： - 铁水产量继续增加，钢厂按需补库 - 港口库存小幅下降，外矿发货冲量结束，供需结构好转 - 新的谈判扰动增加，现货流通资源预期减少，对矿价形成支撑 - 期货价格整体上涨，基差小幅调整 ### 焦炭 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 第九轮提涨落地，第十轮提涨遇阻，钢厂利润持续压缩 - 焦企利润尚可，开工率相对稳定 - 铁水产量环比转降，部分地区钢厂或有限产计划 - 短期仍需关注原料价格波动，下跌情绪释放后，谨慎观望为宜 ### 焦煤 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 国内煤矿开工率环比继续下降 - 事故发生地及周边区域仍处于停产状态 - 供需矛盾尚未完全解决，现货端偏强 - 短期下跌情绪释放后，行情或转为区间震荡，等待新驱动 ### 锰硅 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 产区供应环比下降，需求环比下降，库存继续增加 - 海外锰矿山远月报价环比下跌，成本端支撑弱化 - 煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足 - 反弹高度不宜乐观 ### 硅铁 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 产区供应环比上升，需求环比下降，库存继续增加 - 下游新一轮招标开启，关注主流钢厂动向 - 煤价偏强对合金有一定支撑，但基本面驱动不足 - 反弹高度不宜乐观 ### 玻璃 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 自身供需仍然较差，燃料利润为负 - 产量维持低位，需求较弱，下游采购意愿不强 - 上中游库存仍为同期高位，存在去库压力 - 供给端缺乏新的事件驱动，震荡偏弱运行 ### 纯碱 - **核心观点**：谨慎看空 - **主要逻辑**： - 生产端较平稳，部分企业处于亏损状态 - 整体产量维持高位，但需求端偏弱 - 玻璃日熔量处于低位，下游采购积极性不佳 - 库存为同期高位，压力明显 --- ## 风险提示 - 本报告对期货品种设置“★”关注等级（1-3级），红色（★）代表多头占优，绿色（★）代表空头占优 - 颜色标注仅为当前市场多空力量的客观对比，不预示未来价格必然向该方向运行 - 关注等级和颜色标注仅代表品种当前市场活跃度、波动特征或事件敏感性的客观观察维度，不构成任何投资建议、收益承诺或未来表现的保证 - 投资者须独立判断并承担投资风险 --- ## 操作建议汇总 | 品种 | 操作建议 | |----------|------------| | 螺纹钢 | 谨慎看多，短期低位震荡反复 | | 热卷 | 谨慎看多，短期低位震荡反复 | | 铁矿石 | 偏多思路，关注供需改善 | | 焦炭 | 谨慎看空，关注钢厂利润变化 | | 焦煤 | 谨慎看空，关注煤矿复产及库存变化 | | 锰硅 | 谨慎看空，基本面偏弱 | | 硅铁 | 谨慎看空，基本面偏弱 | | 玻璃 | 谨慎看空，供需偏弱 | | 纯碱 | 谨慎看空，库存压力大 | --- ## 数据来源 - iFinD - mysteel - 中辉期货 --- ## 免责声明 本报告由中辉期货研究院编制，所载资料、工具及材料仅作参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，中辉期货对其准确性及完整性不作任何保证。期货投资存在风险，投资需谨慎。