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玻璃与纯碱市场分析总结

核心内容概述

本报告由国贸期货黑色金属研究中心分析师黄志鸿撰写，分析了玻璃与纯碱的市场现状及未来走势。整体来看，玻璃与纯碱市场在供需基本面偏弱的背景下，价格震荡承压，但估值偏低，存在一定的反弹空间。

主要观点与策略

玻璃市场

• 供需格局：供需弱稳，价格承压。
• 供给：产量持稳，行业开工率与产能利用率均保持不变，短期内无产线变动，供应扰动预期增强但尚未兑现。
• 需求：下游订单减少，深加工订单天数环比下降，地产竣工数据不佳，终端需求承压。
• 库存：企业总库存7600万重箱，环比微降，同比上升，库存天数维持34.4天。
• 价差与基差：基差震荡走强，09-01价差震荡。
• 估值：估值偏低，存在反弹动力。
• 宏观政策：整体宏观稳定，对玻璃影响较小。
• 投资观点：供需承压，但供给扰动预期较强。
• 交易策略：暂不建议单边或套利操作。

纯碱市场

• 供需格局：短期供需承压，价格偏弱。
• 供给：供应小幅增量，产量75.52万吨，环比上升1.93%，检修企业减少，供应恢复。
• 需求：浮法和光伏玻璃日熔量偏弱，终端需求不佳，负反馈压力大。
• 库存：厂家总库存174.70万吨，环比微增，同比大幅下降，整体窄幅累库。
• 价差与基差：09-01价差震荡，基差震荡。
• 估值：估值偏低，存在反弹空间。
• 宏观政策：宏观无明显影响。
• 投资观点：短期供需承压，但估值偏低。
• 交易策略：暂不建议单边或套利操作。

市场行情回顾

玻璃

• 价格：本周期货价格震荡。
• 现货价格：沙河地区现货价格震荡。
• 主力合约：玻璃主力合约收盘价与沙河现货价震荡。
• 价差：09-01价差震荡。
• 基差：基差震荡走强。

纯碱

• 价格：本周价格回落。
• 现货价格：纯碱现货价格震荡回落。
• 主力合约：纯碱主力合约收盘价与沙河重碱价格震荡。
• 价差：09-01价差震荡。
• 基差：基差震荡。

基本面数据

玻璃

• 产量：本周全国浮法玻璃日产量14.6万吨，与前日持平。
• 开工率：行业开工率68.37%，与前日持平。
• 产能利用率：行业产能利用率72.63%，与前日持平。
• 生产利润：以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-173.80元/吨，环比微增；以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-40.42元/吨，环比微增；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-190.33元/吨，环比微降。

纯碱

• 产量：本周纯碱产量75.52万吨，环比增加1.43万吨，涨幅1.93%。
• 轻质碱产量：32.74万吨，环比增加0.62万吨。
• 重质碱产量：42.78万吨，环比增加0.81万吨。
• 碱厂利润：氨碱法理论利润-104.60元/吨，环比微增；联碱法理论利润（双吨）-15元/吨，环比下降14.5元。

风险提示

• 玻璃：关注日熔量变化、产销情况、海内外宏观政策扰动。
• 纯碱：关注碱厂生产情况、玻璃产销变化、新产能投产及下游需求变化。

策略建议

• 策略推荐：暂时观望。
• 理由：供需基本面偏弱，价格震荡承压，但估值偏低，存在反弹空间，需等待供需变化或政策刺激。

分析师介绍

• 姓名：黄志鸿
• 职位：国贸期货研究院黑色金属高级分析师
• 学历：厦门大学经济学硕士
• 研究领域：专注钢矿和玻璃纯碱等黑色产业链研究
• 能力特长：擅长行业基本面及品种行情走势分析
• 荣誉：曾获期货日报“最佳工业品期货分析师”称号

免责声明

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