20231001-天风证券-中国东航-600115.SH-周期有望复苏_盈利弹性大_6页

报告摘要

**中国东航（600115）**证券研究报告，维持“买入”评级，行业为交通运输/航空机场，6个月评级不变。

当前股价为44元，目标价格未明确提及。

核心观点

航空业周期复苏有望带动盈利弹性。基于库存周期理论，预计2023年底及未来两年库存周期回升，将推动航空收入增速和毛利率提升，从而促进股价上涨。中国东航作为低市值航空公司，盈利弹性较大，在历史牛市中表现突出。

盈利预测上调

• 2023年归母净利润：维持57亿元，同比增长约32%；
• 2024年归母净利润：上调至922亿元（原预测311亿元）；
• 2025年归母净利润：预测2099亿元（原数据缺失）。

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