20210114-中原证券-锂电池行业月报_全年销量超预期_短期谨慎关注_20页_1mb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

2020年12月，锂电池板块指数上涨 15.22%，新能源汽车指数上涨 11.34%，显著高于同期沪深300指数的 2.85%。这表明锂电池行业在2020年底表现出强劲的市场表现。同时，新能源汽车销量也实现了高增长，12月销量达24.8万辆，同比增长 51.73%，环比增长 24.00%，销量占比 8.76%，创下了2017年以来的新高。

主要观点

1. 新能源汽车销量与动力电池装机量

• 销量增长：2020年12月新能源汽车销量显著增长，主要得益于新能源汽车下乡政策的推动及特斯拉、蔚来等新势力品牌的持续发力。
• 动力电池装机量：12月动力电池装机量为 12.95GWh，同比增长 33.40%，环比增长 22.03%，市场占比达 69.30%，显示乘用车仍是主要需求来源。
• 三元材料占比下降：2020年12月三元材料装机占比 46.22%，为2020年以来首次跌破 50%，反映出磷酸铁锂电池（LFP）在市场中的重要性上升。

2. 行业关键价格跟踪

• 碳酸锂：12月价格为 4.75万元/吨，较12月初上涨 28.49%，预计短期震荡上行。
• 氢氧化锂：价格为 5.40万元/吨，较12月初上涨 3.85%，预计已触底，后续震荡上行。
• 电解钴：12月价格为 30.50万元/吨，较12月初上涨 16.41%，预计短期震荡上行。
• 六氟磷酸锂：12月价格为 11.5万元/吨，较12月初上涨 10.48%，预计高位震荡。
• DMC与电解液：DMC价格较12月初回落 27.78%，电解液价格保持稳定，预计短期总体平稳。

3. 投资评级与主线

• 投资评级：维持锂电池行业“强于大市”评级，但建议短期谨慎关注，回调后可重点布局钴、锂等细分领域。
• 中长期布局：看好新能源汽车行业前景，预计个股业绩和走势将出现分化，建议围绕年度策略报告提到的“五条主线”进行布局，重点关注 德赛电池、宁德时代、亿纬锂能、当升科技 等公司。

关键信息

1. 行业动态

• 政策支持：2021年“十四五”规划明确提出汽车行业将经历转型升级，电动化、智能化、网联化成为重点发展方向。
• 国际进展：特斯拉在欧洲和中国持续扩展充电网络，日本计划提前至2030年禁售燃油车，韩国加快新能源车布局，提出新建50余万个充电停车位。
• 技术突破：蔚来发布 150kWh固态电池，续航突破 1000公里，特斯拉计划推出 Model Y，并投资建设 充电桩工厂。

2. 公司动态

• 盛新锂能：完成限制性股票激励计划首次授予，减持股份。
• 赣锋锂业、天齐锂业、寒锐钴业：部分股东减持股份，市场流通性增强。
• 德赛电池：筹划重大资产重组，引入战略投资者，推动惠州电池项目发展。
• 亿纬锂能：变更募集资金用途，推进新项目。
• 当升科技：完成股份发行，引入战略投资者，高管减持股份。
• 其他公司：如 南都电源、璞泰来、杉杉股份 等也发布了重大投资或资产重组公告。

风险提示

• 政策风险：行业政策执行力度不及预期。
• 价格波动：细分领域价格大幅波动。
• 销量不及预期：新能源汽车销量可能不及预期。
• 竞争加剧：行业竞争可能进一步加剧。
• 技术替代：盐湖提锂进展超预期可能对传统锂资源带来冲击。
• 系统风险：市场整体波动可能影响板块表现。

结论

2020年12月，锂电池行业表现强劲，新能源汽车销量持续高增长，动力电池装机量显著提升，行业整体景气度持续向上。尽管短期估值偏高，建议投资者谨慎对待，关注回调机会。中长期来看，新能源汽车行业发展前景明确，板块具备长期投资价值，建议围绕“五条主线”进行布局，重点关注行业龙头及细分领域。同时，需警惕行业政策、价格波动、销量不及预期及竞争加剧等风险。