锂电池行业月报：销量历史新高，短期偏谨慎-20230912-中原证券-18页_1mb

锂电池行业月报总结

核心内容

2023年8月，我国新能源汽车销售84.6万辆，同比增长26.99%，环比增长8.46%，创单月历史新高，销量占比达32.77%。同时，新能源汽车出口持续增长，出口量达9万辆，同比增长8.1%。8月锂电池板块指数下跌10.13%，新能源汽车指数下跌8.28%，均弱于沪深300指数（下跌5.82%）。整体来看，锂电池行业表现偏弱，但行业景气度仍持续向上。

主要观点

• 新能源汽车销量持续增长：2023年1-8月，我国新能源汽车合计销售179.22万辆，同比增长83.10%；出口72.50万辆，同比增长113.86%。预计2023年新能源汽车销量仍将继续增长，但增速将有所下降。
• 比亚迪表现亮眼：8月比亚迪新能源汽车销售27.44万辆，同比增长56.87%，其中海外销量突破2万辆。2023年1-8月比亚迪新能源汽车销量达179.22万辆，同比增长83.10%。公司新能源汽车销量持续高增长，出口亦保持高增长趋势。
• 全球新能源汽车市场增长显著：2023年1-6月，全球新能源乘用车销量达581.88万辆，同比增长40.14%。中国新能源汽车在全球市场占比由2021年的51%提升至2022年的65%。
• 动力电池装机量持续增长：2023年7月，我国动力电池装机量32.24GWh，同比增长33.29%。宁德时代、比亚迪和中创新航稳居动力电池装机量前三。
• 上游原材料价格承压：8月电池级碳酸锂价格为19.6万元/吨，较8月初回落27.94%；氢氧化锂价格为18.64万元/吨，较8月初回落30.03%。预计短期价格有支撑，但长期仍承压。
• 行业投资评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级，基于行业前景和估值水平，短期建议谨慎关注板块投资机会，中长期建议围绕细分领域龙头布局。

关键信息

2.1 新能源汽车销量

• 2023年8月新能源汽车销量84.6万辆，创历史新高，同比增长26.99%。
• 2023年1-8月新能源汽车销量合计537.09万辆，同比增长39.47%，占比达29.50%。
• 2023年8月纯电动新能源汽车销量59.7万辆，占比70.57%，预计全年纯电动占比将维持在75%左右。
• 2023年1-8月纯电动新能源汽车销量合计386.46万辆，同比增长27.41%，占比71.95%。

2.2 动力电池

• 2023年7月我国动力电池产量61.0GWh，同比增长28.90%；累计产量345.43GWh，同比增长32.20%。
• 2023年7月动力电池装机量32.24GWh，同比增长33.29%；累计装机量184.37GWh，同比增长37.26%。
• 2023年7月三元材料装机占比32.76%，磷酸铁锂电池装机占比30.46%。
• 动力电池装机量Top10企业中，宁德时代以13.47GWh稳居第一，比亚迪和中创新航分别位居第二和第三。

2.3 产业链价格

• 电池级碳酸锂：价格为19.6万元/吨，较8月初回落27.94%。预计长期价格承压，短期或有支撑。
• 氢氧化锂：价格为18.64万元/吨，较8月初回落30.03%。长期价格承压，短期或有支撑。
• 电解钴：价格为25.75万元/吨，较8月初回落9.81%。短期预计震荡为主。
• 钴酸锂：价格为22.65万元/吨，较8月初回落16.07%。短期价格承压。
• 三元前驱体：价格为7.95万元/吨，较8月初回落8.09%。短期价格企稳。
• 磷酸铁锂：价格为6.9万元/吨，较8月初回落25.0%。短期价格承压。
• 六氟磷酸锂：价格为10.7万元/吨，较8月初回落24.65%。短期预计价格稳定。
• 碳酸二甲酯(DMC)：价格为4400元/吨，较8月初回落4.35%。预计短期价格震荡。
• 电解液：价格为2.8万元/吨，较8月初回落25.0%。短期价格稳定。

投资建议

• 短期建议：由于市场风格切换、原材料价格承压以及部分个股业绩不及预期，建议投资者谨慎关注锂电池板块投资机会，同时密切跟踪指数走势和市场风格。
• 中长期建议：国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注，个股业绩和走势将出现分化，建议围绕细分领域龙头进行布局。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期
• 细分领域价格大幅波动
• 新能源汽车销量不及预期
• 行业竞争加剧
• 盐湖提锂进展超预期
• 系统性风险

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数涨幅-10%至10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对沪深300指数跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对沪深300指数涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对沪深300指数跌幅5%以上

总结

锂电池行业在2023年8月表现偏弱，主要受市场风格切换、上游原材料价格承压及部分个股业绩不及预期影响。但新能源汽车销量持续增长，动力电池装机量保持高位，行业景气度持续向上。短期建议谨慎关注板块机会，中长期则建议围绕细分领域龙头进行布局。同时，行业面临多项风险，需持续关注政策变化、原材料价格波动及市场竞争情况。