20260111-海通国际-香港医疗周报_互联网医疗_CXO_科研服务及Biotech板块显著反弹_14页_1mb

香港医疗行业周报总结（2026年1月5日-2026年1月9日）

核心内容

本周（2026年1月5日至1月9日），香港医疗保健板块整体表现强劲，恒生医疗保健指数上涨10.3%，跑赢恒生指数10.7个百分点。年初以来，该指数涨幅达到12.4%，领先恒生指数10.0个百分点。互联网医疗、CXO/科研服务及Biotech板块显著反弹，分别上涨13.2%、13.1%和11.2%。同时，AI医疗概念受热捧，推动相关个股如医脉通和平安好医生大幅上涨。

主要观点

• 市场情绪改善：市场对2026年创新药产业链情绪偏积极，板块龙头如荣昌生物、映恩生物和泰格医药因管线优质、推进速度快、具备BD潜力和合理估值而受到青睐。
• AI医疗概念升温：AI主题热度高涨带动AI医疗相关股票表现强劲，医脉通和平安好医生因高增速和业绩兑现度而涨幅显著。
• 美股表现：美股医疗保健板块同样表现良好，标普医疗保健精选行业指数（SPSIBI）上涨2.5%，纳斯达克生物技术指数（NBI）上涨1.9%，均跑赢各自基准指数。

关键信息

本周涨幅前五的公司

1. 昭衍新药（+30.8%）
2. 荣昌生物（+28.5%）
3. 映恩生物-B（+21.8%）
4. 医脉通（+20.7%）
5. 泰格医药（+20.1%）

本周跌幅前五的公司

1. 东阳光药（-2.9%）
2. 来凯医药-B（-1.8%）
3. 远大医药（+1.3%）
4. 中国中药（+1.4%）
5. 药捷安康-B（+1.5%）

行业动态

1. 强生与特朗普政府达成MFN协议：强生于2026年1月8日与特朗普政府达成最惠国价格协议，涵盖Medicaid降价、新药国际对齐定价及TrumpRx直销渠道。目前共有15家药企与该政府达成协议。
2. Arrowhead发布减重siRNA数据：Arrowhead于2026年1月6日发布INHBE和ALK7减重siRNA数据，显示其在精准靶向内脏脂肪和高质量减重方面具有潜力。

风险提示

• 临床进展不及预期
• 销售表现低于预期
• 集采等政策风险
• 关税风险

评级信息

分析师评级定义

• Outperform：预期未来12-18个月内相对基准指数涨幅超过10%。
• Neutral：预期未来12-18个月内相对基准指数变化不大，属于持有类别。
• Underperform：预期未来12-18个月内相对基准指数跌幅超过10%。

基准指数

• 日本：TOPIX
• 韩国：KOSPI
• 台湾：TAIEX
• 印度：Nifty100
• 美国：SP500
• 其他中国概念股：MSCI China

重要信息披露

本研究报告由海通国际证券集团各成员公司证券研究团队发布，涵盖HTIRL、HSIPL、HTJKK和HTISCL。报告中的意见反映分析师个人观点，与报酬无直接或间接关系。分析师及家属在报告发布后30天内不交易所讨论的公司股票。

利益冲突披露

• 海通国际及其关联公司参与了部分公司的投资银行业务。
• 海通国际为1099.HK、2607.HK、0241.HK、2269.HK、1093.HK及9995.HK提供做市或流动性服务。

评级分布

注：投资银行客户所占比例分别在各评级类别中为3.3%、3.9%和0.0%。