20260111-海通国际-餐饮_潮玩及家电行业周报_10页_1mb

报告摘要

中国可选消费 & 必需消费行业周报总结

核心内容

本周总结聚焦于中国可选消费与必需消费行业的动态，涵盖餐饮、潮玩及家电三大领域。报告中对多个重点公司进行了评级和股价表现分析，并提供了行业新闻和政策动向。

主要观点

1. 行业新闻亮点

阿里巴巴加大淘宝闪购投入：阿里巴巴宣布将继续加大对淘宝闪购的投入，以期达到市场绝对第一。同时，国务院反垄断反不正当竞争委员会对外卖平台服务行业展开调查，强调平台需遵循相关法规。
卡牌公司Splay递表港交所：Splay是中国非对战式收藏卡牌市场的领先品牌，2024年市占率居首，且是唯一进入全球市场前五的中国品牌。2025年前九个月收入达2.83亿元，净利润近亿元。
IP玩具公司桑尼森迪递表港交所：桑尼森迪是中国平价立体IP玩具行业的第二品牌，同时是全球最大的IP玩具解决方案公司。2025年前九个月收入达3.86亿元，经调整净利润超5000万元。
九毛九发布4Q25营运数据：九毛九旗下品牌太二、怂火锅及九毛九的翻台率分别为3.0、2.3、2.1，同店日均销售额同比分别减少3.0%、19.0%、16.4%。太二已实现同店日均销售额转正，覆盖全国60个核心城市。
肯悦咖啡西北市场百店庆典：肯悦咖啡在西北市场（陕西、甘肃、青海、宁夏、新疆）正式迈入百店阶段，并推出五家唐诗主题店。
小菜园1月再开15店：小菜园1月新增15家门店，覆盖北京、河北、山东等7个省市。
2026年家电以旧换新政策出台：商务部等五部门通知，自2026年1月1日起，对个人消费者购买符合能效或水效标准的家电及部分数码产品提供15%的补贴，每人每类最多补贴1件。
富佳股份计划融资7亿元：用于越南生产基地建设、储能系统产业化及智能粮仓机器人产业化。

2. 重点公司股价表现

餐饮行业

公司名	股票代码	本周涨跌幅 (%)	收盘价 (LC)	PE (FY26E)
古茗	1364 HK	+8.7%	26.68	21.0
霸王茶姬	CHA US	+7.0%	13.17	8.3
蜜雪集团	2097 HK	+3.8%	422.20	21.5
呷哺呷哺	520 HK	+2.7%	0.76	-8.4
锅圈	2517 HK	+2.6%	3.62	16.8
同庆楼	605108 CH	+1.8%	19.57	22.5
海伦司	9869 HK	+1.1%	0.92	8.4
茶百道	2555 HK	+1.0%	6.39	9.2
绿茶集团	6831 HK	+0.3%	6.79	6.8
广州酒家	603043 CH	-0.3%	17.58	17.4
百胜中国	9987 HK	-1.2%	373.60	16.9
小菜园	999 HK	-1.6%	8.72	10.0
奈雪的茶	2150 HK	-1.8%	1.08	20.0
海底捞	6862 HK	-2.9%	13.99	14.3
达势股份	1405 HK	-3.0%	70.05	32.9
特海国际	9658 HK	-6.6%	12.39	20.8

潮玩行业

公司名	股票代码	本周涨跌幅 (%)	收盘价 (LC)	PE (FY26E)
泡泡玛特	9992 HK	+2.0%	197.00	13.9
名创优品	MNSO US	+1.6%	19.80	11.3
布鲁可	325 HK	+0.5%	67.95	13.9

家电行业

公司名	股票代码	本周涨跌幅 (%)	收盘价 (LC)	PE (FY26E)
浙江美大	002677 CH	+10.3%	9.21	126.2
石头科技	688169 CH	+7.5%	163.49	17.5
科沃斯	603486 CH	+3.5%	83.48	20.9
三花智控	002050 CH	+3.3%	57.14	49.2
海尔智家	6690 HK	+2.8%	26.00	9.5
盾安环境	002011 CH	+2.5%	13.00	10.7
火星人	300894 CH	+2.1%	12.04	172.0
老板电器	002508 CH	+1.5%	19.64	10.9
华帝股份	002035 CH	+1.0%	6.26	10.5
格力电器	000651 CH	+0.6%	40.48	7.1
苏泊尔	002032 CH	+0.4%	44.27	15.0
九阳股份	002242 CH	+0.4%	10.48	28.3
TCL电子	1070 HK	+0.4%	10.51	9.4
TCL智家	002668 CH	-1.3%	10.25	8.6
海信家电	921 HK	-1.4%	23.26	7.7

3. 评级信息

股票名称	评级
泡泡玛特	Outperform
达势股份	Outperform
安踏体育	Outperform
华住酒店集团有限公司	Outperform
九毛九	Outperform
浙江美大	Outperform
石头科技	Outperform
其他公司	Outperform 或 Neutral

关键信息

行业趋势：多个公司计划拓展市场，如肯悦咖啡在西北市场开设百店，小菜园新增15家门店，显示出消费行业的持续扩张。
政策支持：2026年家电以旧换新政策出台，为行业带来新的增长点。
市场表现：在重点公司中，浙江美大和古茗表现强劲，而特海国际表现较弱。
评级分布：大部分公司被评定为“Outperform”，少数为“Neutral”。
合规与披露：报告包含分析师的合规披露，强调研究的独立性和无利益冲突，同时涉及数据来源和免责声明。

总结

本周的中国可选消费与必需消费行业周报涵盖了多个行业动态和重点公司表现。阿里巴巴、Splay、桑尼森迪等公司在行业拓展和政策支持方面表现突出，而九毛九、肯悦咖啡等公司在门店扩张方面取得进展。家电行业受政策推动，存在较大的发展潜力。从股价表现来看，浙江美大和古茗表现最佳，特海国际则表现不佳。整体来看，行业保持活跃，政策支持和市场拓展为消费行业带来新的机遇。

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