20230528-华泰期货-甲醇周报_转口支撑线预期下压_关注下游装置变动_11页_2mb

甲醇周报总结（2023年5月28日）

关键推荐

• 策略建议：逢高做空套保，通过高位建立空头头位进行对冲操作。

市场概述

• 供应方面：国内甲醇开工率维持低位，约65%，受煤头装置检修影响，新泰正大、中原大化等装置检修延期。进口船货预计到港量较高（2023年5月26日至6月11日约7574万吨），非伊来源到港预期强劲。
• 需求方面：传统下游进入季节性淡季，开工率波动，如甲醛、二甲醚、MTBE、醋酸等利用率上升或下降；需求受轻烃裂解项目投產及EG新装置投产支撑短期，但兴兴MTO装置负荷变动可能下压需求。总体需求预期趋弱，库存底部分回升。
• 库存变化：内地工厂库存连续底部回升，港口库存如江苏、浙江和华南港口库存稳定但高位；西北库存待发订单减少，内地对港口支撑减弱。
• 价格动态：甲醇主力合约走势结合基差分析显示波动，进口价差和区域价差影响市场平衡。

风险因素

• 外部风险：原油价格波动可能传导至甲醇价格；煤价波动影响生产利润和供应稳定性；MTO装置开工变动（如斯尔邦装置重启未确认）带来需求不确定性。
• 季节性影响：传统下游淡季和装置检修周期叠加，导致需求不稳。

结论

报告建议投资者在高位采取空头套保策略，重点监控供应端检修延期和需求端淡季效应，同时关注全球进口到港和MTO装置动态以管理价格波动风险。数据来源以卓创资讯和隆众资讯为主。