20230411-粤开证券-_粤开宏观_天津_渤海之滨_转型_财政债务形势全景_26页_1mb

天津市经济与财政分析总结

核心内容概述

本报告主要分析了2023年天津市的财政与债务形势，探讨了其经济结构、财政收入与支出情况、债务规模及结构，并提出了应对策略与风险提示。天津作为直辖市，经济基础雄厚，但近年来面临经济增速放缓、产业结构偏重、债务风险上升等问题。

主要观点与关键信息

一、经济结构特点

• 产业结构偏重偏旧：天津的经济主要依赖石油化工、汽车制造、冶金等重工业，2020年这些行业利润总额占规上工业企业利润总额的60.8%。
• 高技术产业滞后：高技术产业增加值占规上工业增加值比重仅为15.4%，较2015年仅提升1.9个百分点，远低于广东、江苏、上海等地。
• 民营经济规模较小：民营经济活力不足，居民人均可支配收入相对较低，第三产业发展乏力。

二、财政收入与支出情况

• 财政收入总量低、增速慢、人均高：
  • 2021年天津市一般公共预算收入2141亿元，位居全国第21名。
  • 人均一般公共预算收入15594元，位居全国第3。
• 财政自给率较高：2021年天津市财政自给率为67.9%，位居全国第6，其中滨海新区和中心城区财政自给率较高。
• 税收收入占比大：税收收入占一般公共预算收入的75.8%，其中增值税占比最高（50.9%），消费税占比偏高。
• 非税收入不稳定：受国企混改、资产转让等一次性因素影响，非税收入波动较大。

三、债务形势分析

• 债务规模与风险高：
  • 2022年地方政府债务余额达到8645.5亿元，债务率295.1%，位居全国第1。
  • 广义债务率高达530%，在31省份中排名第1。
• 债务结构失衡：
  • 专项债占比高，2022年专项债占地方政府债务余额的76.9%，但专项收入占比极低（0.2%），专项债逐渐沦为一般债。
• 债务付息压力大：2022年专项债付息支出占政府性基金预算支出比重达18.2%。
• 隐性债务化解压力大：
  • 2015年以前，天津通过城投平台债务扩张推动新区建设，但项目落地不足，空置率高，形成大量债务负担。
  • 填海造地规模脱离实际需求，空置率达91%，对海域造成污染，影响生态安全。

四、财政与债务应对策略

• 推动经济转型：加快技术创新，提升能源安全，推动产业转型升级。
• 引导高技术产业发展：通过税收优惠、贴息、设立产业引导基金等方式，支持高技术产业发展。
• 改善营商环境：简化审批流程，降低企业成本，推动民营经济发展。
• 盘活国有资产：发挥市场在资源配置中的决定性作用，通过引资、引治、引业、引才等方式提升国企活力。
• 统筹财政资源：利用国企利润上缴、土地出让收入、预算稳定调节基金等补充财力，化解债务风险。
• 推动城投平台转型：从“政府融资平台”转向“市场化经营”，从“政府代建”到“产业投资”。

市内各区分化情况

• 滨海新区：经济“增长极”，财政收入遥遥领先，2021年一般公共预算收入572.4亿元，是红桥区的29.8倍。
• 中心城区：财政收入相对较高，但债务率较低，如和平区、河西区等。
• 远郊地区：如蓟州区、静海区，财政自给率较低，对转移支付依赖较大，经济实力相对较弱。

风险提示

• 疫情反复：可能对经济复苏和财政收入产生不利影响。
• 经济恢复不及预期：可能影响财政收入与支出的平衡，加重债务压力。

图表目录摘要

• 图表1：1991年以来天津GDP变化趋势
• 图表2：1978年以来天津三次产业占比变化趋势
• 图表3：1992年以来天津人口占全国比重
• 图表4：2021年天津16区经济成绩单
• 图表5：天津16区人均GDP
• 图表6：2021年天津16区三次产业占比
• 图表7：2021年天津代表性区县社零总额及增速
• 图表8：2020年天津一般公共预算收支分预算级次构成图
• 图表9：2020年天津市级一般公共预算支出结构
• 图表10：2020年天津区级及以下一般公共预算支出结构
• 图表11：天津创造税收收入来源分产业（2020年）
• 图表12：天津创造税收收入来源分行业对比（2020年）
• 图表13：天津创造税收收入来源分税种对比（2020年）
• 图表14：天津创造税收收入来源分企业类型（2020年）
• 图表15：2021年天津16区一般公共预算收入状况
• 图表16：2021年天津16区一般公共预算收入质量
• 图表17：2021年天津16区人均一般公共预算收入
• 图表18：2021年天津代表区县税收收入及增速
• 图表19：2021年天津各区财政自给率
• 图表20：2021年天津一般公共预算支出规模处于全国中下游
• 图表21：2021年天津16区一般公共预算支出情况
• 图表22：2021年天津16区政府性基金收入与土地财政依赖度
• 图表23：2021年天津国有资本经营预算收入位居全国第2
• 图表24：2021年天津国有资本经营预算收入结构
• 图表25：2021年天津16区国有资本经营预算收入情况
• 图表26：2021年天津16区地方政府债务余额与负债率
• 图表27：2021年天津市16城区地方政府债务率
• 图表28：2021年天津市16城区地方政府债务余额与限额
• 图表29：2021年天津市16城区地方政府债务结构

分析师信息

• 罗志恒：粤开证券首席经济学家兼研究院院长，执业编号：S0300520110001。
• 贺晨：粤开证券分析师，执业编号：S0300522110001。

联系方式

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