【粤开宏观】从财税视角看重庆：“山城”的财政债务形势全景-20230419-粤开证券-24页_946kb

重庆市财政与债务形势分析总结

核心内容概述

本报告从财税视角对重庆市的财政与债务形势进行全面分析，重点探讨了重庆在经济发展过程中面临的财政收入质量不高、对土地财政依赖较大、城投债务负担较重等问题，并指出重庆在新时代西部大开发、成渝双城经济圈建设等政策机遇下，有望实现从高速发展向高质量发展的转型。

主要观点

1. 财政收入现状

• 收入总量中等：2022年，重庆市一般公共预算收入为2103.4亿元，排全国第19位，直辖市中排名第3。
• 收入质量偏低：税收收入占一般公共预算收入的比重仅为60.4%，在全国排第28位，四直辖市中最低。
• 土地财政主导：政府性基金收入占比较高，2021年土地财政依赖度达50.8%，排全国第9位，直辖市中第一。
• 区县收入分化不明显：各区县一般公共预算收入差距不大，但中心城区收入较高，周边城区较低。

2. 财政自给率

• 自给率中等偏低：2021年财政自给率为47.3%，排全国第10位，但在新一线城市中明显偏低。
• 区县自给率分化明显：中心城区如江北区自给率高达79.4%，而渝东北、渝东南地区如城口县仅为12.6%。
• 依赖上级转移支付：城口县等后发地区依赖上级政府的税收返还与转移支付，2021年该地区上级转移支付总额为272.2亿元，是其一般公共预算收入的3.3倍。

3. 债务形势

• 显性债务规模中等：2021年地方政府显性债务余额为8610亿元，排全国第19位，直辖市中仅次于北京。
• 隐性债务负担较重：考虑城投平台有息债务后，重庆市广义负债率和广义债务率分别提高至92.1%和378.3%，排全国第6位和第3位。
• 债务结构差异显著：主城区以专项债为主，用于产业园区和基建；边缘城区则以一般债为主，用于弥补收支缺口。
• 个别区县债务压力突出：如城口县负债率高达140.6%，排全国前列；黔江、南川、沙坪坝等区广义负债率超过100%。

4. 产业结构与税收贡献

• 制造业创税能力较弱：制造业创税占比仅为26.3%，排全国第22位，但部分高技术产业如计算机、航空航天器制造表现突出。
• 房地产业创税占比高：房地产业创税占比达23.0%，排全国第2位，成为重庆市的重要税源。
• 第三产业创税高于增加值：2020年第三产业增加值占比52.8%，但创税占比达61.9%，体现出对房地产的依赖。
• 内资私营企业贡献突出：2020年内资企业创税占比达81.6%，远高于其他直辖市，成为重庆财政收入的主要来源。

5. 高质量发展机遇

• 政策机遇显著：在成渝双城经济圈、西部大开发、一带一路和长江经济带等政策推动下，重庆有望实现经济转型。
• 制造业转型升级：重点发展计算机、航空航天器、汽车等高技术产业，形成一定产业集群优势。
• 扩大对外贸易潜力：依托中欧班列和西部陆海新通道，重庆的潜在贸易市场扩大，制造业发展潜力大。
• 人口红利支撑增长：重庆常住人口持续增加，人口结构年轻化，为经济增长提供动力。

关键信息总结

财政收入结构

• 税收收入占比低：税收收入仅占一般公共预算收入的60.4%，在全国排名靠后。
• 土地相关税收贡献突出：房产税、契税分别排全国第1位和第2位。
• 内资私营企业创税占比高：达81.6%，成为重庆财政收入的主力。

债务结构

• 显性债务压力不大：负债率（30.9%）和债务率（126.8%）均排全国中游。
• 隐性债务压力突出：城投平台有息债务规模达17710亿元，排全国第9位。
• 区县债务差异显著：城口县等后发地区债务负担较重，而渝北区等中心城区债务压力较小。

产业结构特征

• 房地产带动第三产业：房地产开发投资总额超过北京216亿元，第三产业创税占比高于增加值。
• 制造业优势明显：计算机、汽车、船舶等产业创税占比排全国前列。
• 高技术产业布局较早：在计算机通信、电子设备、铁路船舶航空航天等产业上具有一定的集群优势。

未来发展方向

• 推动财政模式转型：从“土地+基建”模式向高质量发展转型，提高财政收入质量。
• 优化产业布局：加强高新技术产业和战略性新兴产业，提升制造业在经济中的占比。
• 深化开放合作：融入国家对外开放战略，推动对外贸易和招商引资。
• 推进城投平台转型：明确资产运营管理目标，完善投融资平台管理体系，推动其从基建支持向产业服务转型。
• 提升财政资源配置效率：统筹财政资源，盘活可用资金，化解债务风险。

风险提示

• 区域经济转型不及预期
• 财政管理体制改革不及预期

附录说明

报告附录包含多个图表，涵盖重庆市GDP变化趋势、三次产业占比、人口占比、区县经济表现、财政收支结构、税收来源、债务规模与结构等内容，为分析提供了数据支持。