> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 全钢胎开工率环比下降总结 ## 核心内容 本文档分析了2026年5月21日天然橡胶和顺丁橡胶的市场动态，包括价格变动、开工率、库存情况以及相关策略与风险提示。主要涵盖以下几个方面： - **天然橡胶市场**：期货价格、现货价格、价差变化、原料价格、开工率、库存数据。 - **顺丁橡胶市场**：现货价格、价差变化、开工率、库存数据。 - **市场分析**：对天然橡胶和顺丁橡胶的供需状况、价格走势进行分析。 - **策略建议**：基于市场情况，给出RU及NR中性，BR中性的投资策略。 - **风险提示**：包括地缘政治、天气变化、上游装置动态和下游需求波动等。 - **图表数据**：提供了多个图表和表格，以支持市场分析和策略建议。 --- ## 主要观点 ### 天然橡胶市场 - **期货价格**： - RU主力合约收盘价为17345元/吨，较前一日下跌195元/吨。 - NR主力合约收盘价为14630元/吨，较前一日下跌240元/吨。 - BR主力合约收盘价为14975元/吨，较前一日下跌500元/吨。 - **现货价格**： - 云南产全乳胶价格为17400元/吨，较前一日下跌100元/吨。 - 青岛保税区泰混价格为16970元/吨，下跌160元/吨。 - 泰国20号标胶价格为2260美元/吨，下跌20美元/吨。 - 印尼20号标胶价格为2150美元/吨，下跌20美元/吨。 - 中石油齐鲁石化BR9000出厂价为15200元/吨，下跌300元/吨。 - 浙江传化BR9000市场价为15100元/吨，下跌300元/吨。 - **价差变化**： - RU基差为55元/吨（+95），RU与混合胶价差为375元/吨（-35）。 - NR基差为817.00元/吨（+92.00）。 - 全乳胶与3L价差为-400元/吨（+0）。 - 混合胶与丁苯价差为1670元/吨（+40）。 - **原料价格**： - 泰国烟片价格为86.02泰铢/公斤（+0.00）。 - 泰国胶水价格为84.00泰铢/公斤（+0.00）。 - 泰国杯胶价格为68.00泰铢/公斤（+0.20）。 - 泰国胶水-杯胶价差为16.00泰铢/公斤（-0.20）。 - **开工率**： - 全钢胎开工率为68.06%（-0.50%）。 - 半钢胎开工率为75.12%（+0.45%）。 - **库存情况**： - 天然橡胶社会库存为715215吨（-3500吨）。 - 青岛港天然橡胶库存为1316381吨（-10891吨）。 - RU期货库存为138410吨（+4380吨）。 - NR期货库存为35583吨（-806吨）。 ### 顺丁橡胶市场 - **现货价格**： - BR基差为25元/吨（+200）。 - 丁二烯中石化出厂价为12500元/吨（-500）。 - 齐鲁石化BR9000报价为15200元/吨（-300）。 - 浙江传化BR9000报价为15100元/吨（-300）。 - 山东民营顺丁橡胶报价为14900元/吨（-400）。 - **开工率**： - 高顺顺丁橡胶开工率为65.28%（+3.14%）。 - **库存情况**： - 顺丁橡胶贸易商库存为7130吨（+270吨）。 - 顺丁橡胶企业库存为26100吨（+350吨）。 --- ## 关键信息 ### 天然橡胶市场趋势 - 2026年前4个月，中国橡胶轮胎出口量为321万吨，同比增长5.8%；出口金额为538亿元，同比下降0.1%。 - 新的充气橡胶轮胎出口量为308万吨，同比增长5.7%；出口金额为516亿元，同比下降0.2%。 - 汽车轮胎出口量为269万吨，同比增长4.8%；出口金额为435亿元，同比下降1.6%。 - 2026年4月，中国进口天然及合成橡胶合计62.1万吨，同比下降9.3%；1-4月进口总量为281.2万吨，同比下降2%。 - 全球天胶产量预计在2026年3月下降3.4%至78.6万吨，消费量下降3.3%至134.7万吨。 - 2026年全球天胶产量预计同比增长2.2%至1532.4万吨，消费量预计同比增长1.4%至1560.2万吨。 ### 顺丁橡胶市场趋势 - 2026年4月，国内顺丁橡胶民营装置逐步重启，供应有所回升。 - 丁二烯价格表现坚挺，主要受霍尔木兹海峡通行量偏小影响。 - 下游轮胎需求表现韧性，开工率小幅回升。 - 顺丁橡胶自身供需矛盾不大，预计价格震荡运行。 --- ## 策略建议 - **RU及NR**：中性，因上游原料补库继续，但原料价格维持强势，对胶价支撑仍在。下游轮胎需求维持韧性，但后期开工率可能受阻，导致胶价承压。 - **BR**：中性，因国内丁二烯价格坚挺，对顺丁橡胶价格有支撑。尽管有部分国营装置临时检修，但整体供应回升，需求表现良好，预计价格震荡。 --- ## 风险提示 - **地缘政治风险**：伊朗冲突可能影响市场情绪。 - **天气变化**：主产区天气变化可能影响割胶活动。 - **上游装置动态**：装置检修或重启可能影响供应。 - **下游需求波动**：轮胎需求可能受经济环境影响而波动。 --- ## 图表说明 - **图1-3**：展示RU、NR及BR的基差和价差变化。 - **图4-10**：显示泰国烟片、胶水、杯胶及国内胶水价格变化。 - **图11-17**：展示全球天胶产量、消费量及中国橡胶出口数据。 - **图18-20**：反映天然橡胶及顺丁橡胶库存变化。 - **图21-30**：展示丁二烯价格、生产毛利及顺丁橡胶价格走势。 --- ## 本期分析研究员 - **梁宗泰**：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616。 - **陈莉**：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421。 - **杨露露**：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799。 --- ## 联系人信息 - **刘启展**：从业资格号F03140168。 - **梁琦**：从业资格号F03148380。 - 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号。 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性。 - 报告观点和预测仅反映发布当日判断，不同时期可能有不同结论。 - 报告信息可能在未通知的情况下更新或修改。 - 投资者应自行判断，不承担依据本报告所造成的一切后果。 - 报告版权属华泰期货所有，未经许可不得复制、引用或分发。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房。 - **客服热线**：400-628-0888。 - **官方网址**：www.htfc.com。 - **公司名称**：华泰期货有限公司。 - **公司口号**：华泰期货，研究院。