20260123-华泰期货-化工日报_下游半钢胎开工率继续回升_10页_2mb

报告摘要

2026年1月22日，天然橡胶（RU）及顺丁橡胶（BR）市场呈现上涨趋势，下游半钢胎开工率环比有所回升，全钢胎开工率则略有下降。市场整体处于淡季，但部分企业出货情况有所改善，库存压力仍存。此外，中国天然橡胶进口量及橡胶轮胎出口量均同比增长，显示行业整体保持稳定增长态势。

市场走势：
- RU主力合约上涨105元/吨至15850元/吨，NR上涨120元/吨至12735元/吨，BR上涨355元/吨至12270元/吨。
- 现货价格方面，云南产全乳胶、青岛保税区泰混、泰国20号标胶等均上涨，显示市场对原料的需求维持高位。
进口与出口数据：
- 2025年12月中国天然橡胶进口量达80.34万吨，环比和同比均增长。
- 2025年全年天然橡胶累计进口667.51万吨，同比增加17.94%。
- 2025年12月中国橡胶轮胎出口量达965万吨，同比增长3.6%；出口金额1677亿元，同比增长2%。
汽车产销情况：
- 2025年12月中国汽车产销分别为329.6万辆和327.2万辆，环比下降，但全年产销量创历史新高，连续17年位居全球第一。
全球橡胶市场预测：
- ANRPC预测2025年11月全球天然橡胶产量下降2.6%，消费量下降1.4%；前11个月累计产量增长2%，消费量下降1.7%。
开工率与库存：
- 半钢胎开工率73.84%（+1.31%），全钢胎开工率62.53%（-0.49%）。
- 天然橡胶社会库存、青岛港库存及期货库存均有所上升，显示市场供应压力增大。
策略建议：
- RU及NR建议谨慎偏多，因原料价格坚挺，且下游需求稳定。
- BR建议谨慎偏多，因丁二烯价格上涨，成本端支撑增强，市场氛围偏暖。

价格变动：
- RU主力合约：15850元/吨（+105）
- NR主力合约：12735元/吨（+120）
- BR主力合约：12270元/吨（+355）
原料价格：
- 泰国烟片：60.05泰铢/公斤（+0.56）
- 泰国胶水：57.30泰铢/公斤（+0.10）
- 泰国杯胶：52.20泰铢/公斤（+0.10）
库存情况：
- 天然橡胶社会库存：584,897吨（+16,724）
- 青岛港库存：1,273,967吨（+17,175）
- RU期货库存：108,390吨（+3,900）
- NR期货库存：56,750吨（-202）

价格变动：
- BR基差：-420元/吨（-5）
- 顺丁橡胶价格：齐鲁石化BR9000报价12,000元/吨（+300），浙江传化BR9000报价11,850元/吨（+250）
开工率与库存：
- 高顺顺丁橡胶开工率：76.12%（-3.57%）
- 顺丁橡胶企业库存：29,050吨（+2,150）
- 顺丁橡胶贸易商库存：6,350吨（-1,690）