20251114-华泰期货-化工日报_全钢胎开工率环比下降_10页_2mb

市场概况
全球天然橡胶和顺丁橡胶市场动态报告（2025-11-14）。全钢胎开工率环比下降1.08%至64.29%，显示需求减弱。期货和现货价格在多种因素下波动，包括重卡销量下降、全球产量预测调整和中国进口增长。

关键数据点

• 天然橡胶：期货RU主力合约价格15390元/吨，较前一日上涨170元/吨；现货全乳胶上海市场价格14850元/吨，上涨100元/吨。全球天胶产量预测2025年9月增5%，消费量下降3.3%；中国10月橡胶进口66.7万吨，同比增长1.2%。开工率64.29%，库存略有增加。
• 顺丁橡胶：BR价格范围在10300-10420元/吨，开工率69.92%；进口利润亏损，库存上升。
• 其他：中国重卡销量环比下降12%，累计增长22%；泰国橡胶出口同比减少，但烟片胶出口大增330%至中国。

市场分析与策略

• 天然橡胶：成本支撑强，但由于供应回升和需求缺乏亮点，预计累库，建议关注RU01与05反套，价差或扩大。
• 顺丁橡胶：短期供应受检修支撑，需求偏弱，累库延续；生产利润修复，中期需关注原料价格。
• 风险：主产区天气变化和下游需求波动，可能导致供需格局逆转。

整体趋势
市场波动性高，橡胶品种呈中性，建议投资者监控库存和价差变化。