20131014-兴业证券-商业零售行业_研究周报-周零售指数涨7.84_十一百家之珠宝增33__12页_1mb

零售行业研究周报总结

核心内容

本周（2013年10月8日至10月11日）零售行业表现强劲，兴业零售行业指数上涨7.84%，跑赢上证指数（2.46%）。零售各子业态整体上涨，其中珠宝首饰涨幅最大，达12.77%。消费子行业整体表现较好，但零售行业仍为主要亮点。

主要观点

• 行业走势：零售行业整体表现优于大盘，各子业态涨幅不一，珠宝首饰、百货、超市、家电IT及数码等均实现上涨，而专业市场涨幅相对较小。
• 个股表现：红旗连锁、老凤祥、秋林集团、农产品、徐家汇分别位列零售股一周涨幅前五，涨幅分别为32.19%、24.07%、21.72%、19.02%、17.50%；商业城、*ST国商、杭州解百、长百集团、翠微股份则为一周跌幅前五。
• 行业基本面：行业基本面未见明显改善，但估值安全边际较高，近期题材活跃，推动行业指数表现优异。
• 投资建议：继续关注改革与网络O2O主线，重点推荐以老凤祥、友谊股份为代表的上海本地股，以及苏宁云商、步步高、重庆百货、海宁皮城等区域或细分行业龙头。
• 风险提示：外在受制于宏观周期，内在行业竞争加剧。

关键信息

行业走势数据

各子业态相对溢价率（静态）

各子业态PE（静态）

重点公司盈利预测及估值

行业要闻及公告点评

• “双11”O2O合作：天猫宣布将首次落地“双11”，与实体零售商和品牌商进行O2O合作，包括新世界百货、派克兰帝、G-Star Raw等。
• 苏宁余额理财产品：苏宁获得证监会批准的基金销售牌照，即将推出类似“余额宝”的余额理财产品。
• 国庆黄金周销售数据：全国零售和餐饮企业销售额达8700亿元，同比增长13.6%；珠宝类销售增长32.8%，家电增长11.9%，食品增长5.9%，化妆品增长5.1%，服装增长0.2%。
• 明牌珠宝盈利修正：公司修正前三季度盈利预测为7263-8381万元，同比增长30%-50%，三季度单季同比增长338%-458%。
• 友阿股份与腾讯合作：友阿股份与腾讯签订合作协议，建设“友阿微购youa-wego”微信公众平台，预计首期将于本月底上线。
• 公司公告：
  • 天虹商场：股东解除1.77亿股股权质押，占总股本22.13%。
  • 华联综超：董事会免去王忠华总经理职务，由董事长彭小海兼任。
  • 首商股份：挂牌转让四川金鹏食品有限公司股权。
  • 海印股份：出资3亿设立大理海印商贸有限公司。
  • 友阿股份：前三季度营收44.33亿元，同比增长9.93%，净利润3.66亿元，同比增长11.70%。
  • 商业城：第一大股东终止筹划转让事宜，复牌。

投资评级说明

• 行业评级：
  • 推荐：相对表现优于市场
  • 中性：相对表现与市场持平
  • 回避：相对表现弱于市场
• 公司评级：
  • 买入：相对大盘涨幅大于15%
  • 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间
  • 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间
  • 减持：相对大盘涨幅小于-5%

风险提示

• 外在受制于宏观周期
• 内在行业竞争加剧

信息披露

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• 客户可登录www.xyzq.com.cn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况。

分析师声明

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• 以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。
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