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报告摘要

证券研究报告总结（2013年10月14日）

核心内容概览

本报告涵盖了2013年10月14日的宏观经济、产业动态、行业周报及公司简报等内容，旨在为投资者提供全面的市场分析和投资建议。

主要观点与关键信息

宏观经济

出口数据受基数效应影响：
- 9月出口同比增速由7.2%降至-0.3%，主要受去年高基数影响。
- 加工贸易进口加速，预示加工贸易出口将在10月明显提升。
- 人民币升值对出口影响不大，因美元汇率处于低位。
外贸改善趋势仍在：
- 9月美欧日制造业PMI小幅上升，显示外需持续改善。
- 外需的改善对国内生产活动有拉动作用。
宏观经济景气指数走稳：
- 8月景气指数与上月持平，说明3季度经济增长仍保持稳定。
- 预警指数维持在84，显示经济复苏持续性需谨慎看待。
耶伦的最优控制理论：
- 耶伦主张“鸽派”政策，认为应维持低利率以促进就业。
- 预计2016年底联邦基金利率将维持在1%以下。
- 她认为2%的通胀目标是中值，允许短期通胀略高于目标。
美联储2014年FOMC格局尚未明确：
- 2014年FOMC委员将有较大变动，尚不能判断鹰鸽格局。
政策面趋于平稳，市场风格偏向小盘股：
- 医药股跑赢大盘，但需关注4季度药品成本调查结果。

行业动态

环保行业：
- 环保股在市场不确定时更具确定性增长。
- 推荐标的：桑德环境、迪森股份、万邦达、碧水源、中电远达、津膜科技等。
- 加强环保执法，政策力度加大，环保行业整合加速。
汽车行业：
- 乘用车板块表现强劲，建议逢高减持。
- 重卡行业受益于国4排放升级和基建投资回升，关注中国重汽、银轮股份等。
- 日系品牌复苏，广汽集团可能成为热点。
农林牧渔行业：
- 农业板块迎来整体性机会，关注种子及养殖板块。
- 推荐标的：登海种业、隆平高科、新农开发等。
- 三七、太子参、人参价格波动带来投资机会。
医药生物行业：
- 医药股防御价值凸显，期待估值切换。
- 推荐标的：卫宁软件、京新药业等。
- 关注医疗大数据和外延式并购带来的增长空间。
零售行业：
- 零售板块整体上涨，但个股分化明显。
- 龙头企业更具增长潜力，建议关注其估值提升带来的机会。
- 三中全会临近，改革预期增强，政策利好明显。
电力、煤气及水等公用事业行业：
- 环保行业成为投资重点，推荐标的包括中电远达、万邦达等。
- 环保业务的整合与扩张是未来趋势。
机械行业：
- 四季度经济复苏预期，推荐二线成长股及军工板块。
- 推荐标的：南泵、隆华、新研、森远等。
纺织服装行业：
- 服装零售额同比仅增0.2%，内销疲软。
- 推荐标的：远东股份、森马服饰等。
房地产行业：
- 地产销售中规中矩，主题性投资为主流。
- 推荐标的：阳光城、中天城投等。
- 龙头企业估值较低，具备上涨空间。

公司简报

京新药业：
- 通过并购益和堂推进转型，短期业绩影响不大。
- 长期看好其成长潜力，维持“增持”评级。
友阿股份：
- 业绩符合预期，线上线下融合带来增长动力。
- 维持“买入”评级，目标价18.0元。
广联达：
- 三季报业绩超预期，增长主要来自新业务和退税。
- 维持“买入”评级，目标价33.80元。
中国重汽：
- 重卡销量增长，盈利能力提升。
- 调整评级至“买入”，目标价14.2元。
中电远达：
- 三季报净利润增长近100%，具备环保平台优势。
- 维持“买入”评级，目标价25.68元。
卫宁软件：
- 业绩符合预期，加速成长趋势持续。
- 维持“买入”评级，目标价70.0元。
齐峰新材：
- 前三季度净利润增长43.6%，但产能不足限制增长。
- 维持“买入”评级，目标价为19倍PE。
航标控股：
- 打造中高端陶瓷卫浴品牌，预计2014年产能提升。
- 维持“买入”评级，目标价港币4.57元。
远光软件：
- 与国家信息中心合作推进“政民通”项目，拓展智慧政府业务。
- 维持“买入”评级，上调目标价至25.35元。

重要公告与数据

财务数据：
- 深天地A、北方国际、冠城大通等公司盈利情况良好。
- 川化股份、锡业股份等公司业绩下滑或亏损。
对外投资：
- 英飞拓购买理财产品，杭锅股份设立合资公司。
- 美盛文化收购荷兰公司，冠城大通参与土地开发。
限售股与分红：
- 泰禾集团、大金重工、中国中铁等公司限售股解禁。

结论

本报告综合分析了当前宏观经济形势、行业动态及公司表现，强调在政策和市场不确定性中，环保、医药、机械、零售等行业具备确定性增长潜力。同时，关注外延式并购、政策驱动、行业整合等趋势，为投资者提供了详细的行业观点和个股推荐。建议投资者在关注政策变化和市场动向的同时，注重估值切换和成长性机会，把握市场结构性调整带来的投资机遇。

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