20260313-中国银河-社会服务行业动态报告_十五五规划点评报告-如何理解十五五期间服务消费的发展思路_9页_476kb

十五五期间服务消费发展思路总结

核心内容

十五五规划将服务业优质高效发展作为核心目标，强调通过扩大服务消费满足民生需求、带动就业扩容，并进一步释放服务消费潜力，推动经济结构优化与消费升级。与“十四五”规划相比，十五五更加强调供给侧改革与制度优化，以实现需求与供给的新平衡。

主要观点

1. 服务消费对就业具有重要支撑作用

• 服务业已成为中国最大的就业容纳部门，2024年末服务业就业人数达3.59亿，占全国就业人员总数的48.8%。
• 服务消费的扩大将直接带动就业增长，形成“消费扩大-就业增加-收入提高-消费升级”的良性循环。
• 政策目标强调服务业对产业升级、民生改善和就业扩容的支撑作用。

2. 服务消费占比仍低于发达国家

• 2025年上半年，服务业对GDP增长贡献率达60.2%，拉动GDP增长3.2个百分点。
• 2013年以来，我国居民服务消费支出占比从39.7%提升至45.5%，但仍低于日韩等发达国家水平。
• 提升服务消费占比有助于进一步扩大内需，增强经济韧性。

3. 推动生活性服务业高品质多样化发展

• 补齐普惠服务短板：加快养老、托育、健康等领域的服务供给，满足低生育率和老龄化社会的需求。
• 鼓励特色优质发展：支持批发零售、住宿餐饮等行业创新，拓展新业态、新模式，促进线上线下融合。
• 提升服务质量：推动家政、物业、快递等行业品牌化、标准化发展。
• 培育新增长点：聚焦全民健康、智慧养老、文化旅游、到家服务等领域，打造服务消费新引擎。

4. 优化制度与消费环境

• 放宽准入与审批管理：针对体育赛事、演出活动等新业态，优化审批流程，释放服务消费潜力。
• 完善假期制度：落实职工带薪休假制度，探索中小学生春秋假制度，增加居民闲暇时间，促进消费场景形成。
• 支持创新创业：证监会支持新型消费和现代服务业企业在创业板上市，拓宽优质供给的融资渠道。

关键信息

• 就业与消费关系：服务业就业占比高，服务消费扩容将带动就业增长。
• 政策导向：十五五规划强调供给优化与制度创新，推动服务消费高质量发展。
• 行业重点：养老、托育、健康、文旅、到家服务等将成为服务消费新增长点。
• 投资建议：
  • 酒店板块：推荐首旅酒店、锦江酒店，建议关注华住集团-S、亚朵。
  • 餐饮板块：推荐古茗、沪上阿姨、蜜雪集团，建议关注百胜中国、海底捞。
  • 免税行业：推荐中国中免，建议关注珠免集团。
• 风险提示：
  • 宏观经济下行风险；
  • 极端天气和不可抗力风险；
  • 国际航班恢复不及预期风险。

投资策略与前景

十五五规划为服务消费行业提供了明确的发展方向与政策支持，预计2026年服务消费将率先迎来景气拐点。投资应聚焦于顺周期性强、具备涨价弹性的行业与企业，尤其关注消费升级、新业态发展及制度优化带来的结构性机会。

附录：图表目录（摘要）

• 图1：旅游市场景气维持高位
• 图2：服务零售增速优于商品零售
• 图3：我国每年第三产业就业人数占比
• 图4：服务业各主要行业城镇单位就业人数（万人）
• 图5：1980-2022年美、日居民服务消费支出占比变化
• 图6：截至1H25各国居民服务消费在总消费中占比
• 图7：中国大型营业性演出市场规模及增速
• 图8：2017-2023年中国体育竞赛表演活动产值增长

分析师信息

• 分析师：顾熹闽
• 联系方式：18916370173 / guximin_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130522070001
• 研究助理：邱爽 / qiushuang_yj@chinastock.com.cn

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