20260313-中国银河-食品饮料行业_十五五规划_点评报告——_十五五_大力提振消费_战略性看好两大方向_8页_501kb

“十五五”规划下食品饮料行业投资分析总结

核心内容

《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（简称“十五五”规划）于2026年3月13日正式发布，明确指出“大力提振消费”是“十五五”期间的重要任务。报告从健康食品和新渠道业态两大方向对食品饮料行业进行战略性看好，并提出具体的投资建议与风险提示。

主要观点

1. 健康食品：从治病到健康为中心

• 人均预期寿命提升至80岁：规划提出，到2030年人均预期寿命目标为80岁，推动从“以治病为中心”向“以健康为中心”的转变。
• 健康管理渗透全人群与全生命周期：随着居民健康意识增强，健康食品需求从慢性病管理扩展至情绪、体重、睡眠、运动营养等个性化领域。
• 形态轻量化趋势明显：健康食品从传统的片剂/粉剂向谷物棒、五谷粉等休闲食品形态发展，便于日常消费。
• 重点品类与企业：天然健康食品（如五谷磨房、西麦食品、十月稻田）和营养健康食品（如仙乐健康、均瑶健康）将受益，迎来结构性景气。

2. 新渠道业态：社区与新零售双轮驱动

• 社区性价比业态：零食量贩（如鸣鸣很忙、万辰集团）和速冻门店（如锅圈）聚焦社区居民，凭借“多快好省”实现快速扩张，未来仍有加密空间。
• 新零售商超：山姆、盒马等通过优化购物体验和选品能力，形成对传统商超的竞争优势，门店数量有望继续增长。
• 渠道创新与盈利提升：部分企业通过拓展门店模型（如鸣鸣很忙建设全球旗舰店、锅圈推出“锅圈小炒”）打造第二增长曲线。

关键信息

上游增长机会

• 品类扩张：下游门店优化模型时，会带动上游供应链公司增长，如饮料（香飘飘、欢乐家）、乳品（新乳业、一鸣食品）、烘焙（立高食品）、速冻（三全食品、千味央厨）等。
• 自有品牌培育：下游对自有商品的重视推动上游制造商向深度合作发展，具备强研发与定制化能力的企业将受益，如零食（盐津铺子、卫龙美味）、乳制品（新乳业）、烘焙（立高食品）等。
• 餐饮修复：政策刺激下餐饮需求回暖，带动上游餐饮供应链（如安井食品）和调味品（如海天味业、中炬高新）行业复苏。

下游增长机会

• 门店数量扩张：社区性价比业态和新零售商超将继续扩张，提升市场渗透率。
• 模型迭代与体验升级：通过创新门店形式和购物场景，增强用户体验，提升盈利能力。

投资建议

上游重点公司

• 东鹏饮料、农夫山泉、万辰集团、盐津铺子、卫龙美味、劲仔食品、新乳业、安井食品、宝立食品、立高食品、海天味业、青岛啤酒、五谷磨房等。

下游重点公司

• 锅圈、鸣鸣很忙、万辰集团等。

风险提示

• 需求恢复不及预期：受经济环境影响，消费复苏可能滞后。
• 行业竞争加剧：新进入者增多，可能导致价格战与利润压缩。
• 渠道变革效果不及预期：新业态发展可能面临模型落地困难。
• 食品安全风险：行业监管趋严，食品安全问题可能影响企业声誉与业绩。

图表目录（摘要）

• 图1：天然健康食品分类
• 图2：营养健康食品分类
• 图3：零食量贩门店数量快速提升
• 图4：锅圈门店数量持续扩张

分析师信息

• 分析师：刘光意
• 联系方式：021-20252650 / liuguangyi_yj@chinastock.com.cn
• 研究助理：彭潇颖
• 分析师登记编码：S0130522070002

评级标准

联系方式

中国银河证券研究院

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• 褚颖 010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn

总结

“十五五”规划强调消费提振，推动食品饮料行业向健康化与渠道创新方向发展。健康食品因全年龄段需求提升及形态轻量化趋势，将带来结构性增长机会；新渠道业态（社区性价比门店、新零售商超）则因效率与体验优势，有望持续高景气。建议关注上下游协同能力强、具备创新能力的企业，同时警惕需求恢复、竞争加剧、渠道变革与食品安全等风险。