> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # “十五五”规划下食品饮料行业投资分析总结 ## 核心内容 《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（简称“十五五”规划）于2026年3月13日正式发布，明确指出“大力提振消费”是“十五五”期间的重要任务。报告从**健康食品**和**新渠道业态**两大方向对食品饮料行业进行战略性看好，并提出具体的投资建议与风险提示。 --- ## 主要观点 ### 1. 健康食品：从治病到健康为中心 - **人均预期寿命提升至80岁**：规划提出，到2030年人均预期寿命目标为80岁，推动从“以治病为中心”向“以健康为中心”的转变。 - **健康管理渗透全人群与全生命周期**：随着居民健康意识增强，健康食品需求从慢性病管理扩展至情绪、体重、睡眠、运动营养等个性化领域。 - **形态轻量化趋势明显**：健康食品从传统的片剂/粉剂向谷物棒、五谷粉等休闲食品形态发展，便于日常消费。 - **重点品类与企业**：天然健康食品（如五谷磨房、西麦食品、十月稻田）和营养健康食品（如仙乐健康、均瑶健康）将受益，迎来结构性景气。 ### 2. 新渠道业态：社区与新零售双轮驱动 - **社区性价比业态**：零食量贩（如鸣鸣很忙、万辰集团）和速冻门店（如锅圈）聚焦社区居民，凭借“多快好省”实现快速扩张，未来仍有加密空间。 - **新零售商超**：山姆、盒马等通过优化购物体验和选品能力，形成对传统商超的竞争优势，门店数量有望继续增长。 - **渠道创新与盈利提升**：部分企业通过拓展门店模型（如鸣鸣很忙建设全球旗舰店、锅圈推出“锅圈小炒”）打造第二增长曲线。 --- ## 关键信息 ### 上游增长机会 - **品类扩张**：下游门店优化模型时，会带动上游供应链公司增长，如饮料（香飘飘、欢乐家）、乳品（新乳业、一鸣食品）、烘焙（立高食品）、速冻（三全食品、千味央厨）等。 - **自有品牌培育**：下游对自有商品的重视推动上游制造商向深度合作发展，具备强研发与定制化能力的企业将受益，如零食（盐津铺子、卫龙美味）、乳制品（新乳业）、烘焙（立高食品）等。 - **餐饮修复**：政策刺激下餐饮需求回暖，带动上游餐饮供应链（如安井食品）和调味品（如海天味业、中炬高新）行业复苏。 ### 下游增长机会 - **门店数量扩张**：社区性价比业态和新零售商超将继续扩张，提升市场渗透率。 - **模型迭代与体验升级**：通过创新门店形式和购物场景，增强用户体验，提升盈利能力。 --- ## 投资建议 ### 上游重点公司 - 东鹏饮料、农夫山泉、万辰集团、盐津铺子、卫龙美味、劲仔食品、新乳业、安井食品、宝立食品、立高食品、海天味业、青岛啤酒、五谷磨房等。 ### 下游重点公司 - 锅圈、鸣鸣很忙、万辰集团等。 --- ## 风险提示 - **需求恢复不及预期**：受经济环境影响，消费复苏可能滞后。 - **行业竞争加剧**：新进入者增多，可能导致价格战与利润压缩。 - **渠道变革效果不及预期**：新业态发展可能面临模型落地困难。 - **食品安全风险**：行业监管趋严，食品安全问题可能影响企业声誉与业绩。 --- ## 图表目录（摘要） - 图1：天然健康食品分类 - 图2：营养健康食品分类 - 图3：零食量贩门店数量快速提升 - 图4：锅圈门店数量持续扩张 --- ## 分析师信息 - **分析师**：刘光意 - **联系方式**：021-20252650 / liuguangyi_yj@chinastock.com.cn - **研究助理**：彭潇颖 - **分析师登记编码**：S0130522070002 --- ## 评级标准 | 评级类型 | 评级 | 说明 | |----------|------|------| | 行业评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅10%以上 | | | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~10%之间 | | | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | | 公司评级 | 推荐 | 相对基准指数涨幅20%以上 | | | 谨慎推荐 | 相对基准指数涨幅在5%~20%之间 | | | 中性 | 相对基准指数涨幅在-5%~5%之间 | | | 回避 | 相对基准指数跌幅5%以上 | --- ## 联系方式 中国银河证券研究院 - 深广地区：苏一耘 0755-83479312 / suyiyun_yj@chinastock.com.cn - 上海地区：程曦 0755-83471683 / chengxi_yj@chinastock.com.cn - 北京地区：林程 021-60387901 / lincheng_yj@chinastock.com.cn - 李洋洋 021-20252671 / liyangyang_yj@chinastock.com.cn - 田薇 010-80927721 / tianwei@chinastock.com.cn - 褚颖 010-80927755 / chuying_yj@chinastock.com.cn --- ## 总结 “十五五”规划强调消费提振，推动食品饮料行业向**健康化**与**渠道创新**方向发展。健康食品因全年龄段需求提升及形态轻量化趋势，将带来结构性增长机会；新渠道业态（社区性价比门店、新零售商超）则因效率与体验优势，有望持续高景气。建议关注上下游协同能力强、具备创新能力的企业，同时警惕需求恢复、竞争加剧、渠道变革与食品安全等风险。