20240908-华泰期货-饲料周报_天气因素扰动_豆粕价格宽幅震荡_19页_1mb

豆粕市场分析

国际方面：
美国7月大豆压榨量达193亿蒲式耳，超出市场预期，豆油库存环比减少。巴西9月大豆出口量563万吨，低于8月但高于去年同期，预计天气影响对新季播种不利。
国内方面：
10月船期采购放缓，到港压力下降；养殖利润高位，饲料补库需求支撑。油粕比高位回落，为豆粕提供利好。
后市展望：
短期内豆粕价格将维持震荡，需关注USDA供需报告及巴西天气变化。

菜粕市场分析

价格行情：
豆粕现货价格普遍上涨，基差环比改善，部分区域价差改善。
供需：
菜粕供应稳定，开机率下降；进口利润表现不佳。
展望：
菜粕价格短期维持震荡，需求端还需观察下游采购情况。

玉米市场分析

国际方面：
全球玉米价格受天气影响小幅走强，乌克兰供应担忧构成支撑。
国内方面：
库存仍在陈粮支撑下维持高位；深加工需求疲软开机率下降，饲料采购按需少量。
展望：
价格短线下行空间有限，需关注新季玉米供给及天气影响。

整体策略

维持中性策略，关注近月进口利润变化、天气扰动及库存水平。