20240505-华泰期货-饲料月报_天气因素扰动_豆粕价格偏强运行_19页_1mb

策略摘要 | 粕类市场分析

豆粕观点

• 市场分析：
  • 国际方面：美国农业部发布略偏空的供需报告，下调23-24年度美国大豆出口预期2000万蒲式耳。巴西大豆出口开始增加，卖压逐步加大，前期美豆价格震荡偏弱。据巴西全国谷物出口商协会，4月大豆出口量1362万吨，略高于3月但低于去年同期。
  • 国内方面：国内豆粕05合约震荡运行，主要因期现回归；09合约关注北美种植天气，未来波动空间加大。进口成本方面，巴西升贴水坚挺，支撑豆粕价格，尽管到港压力大，豆粕未现大幅下跌。
• 后市展望：
  • 关注点：巴西天气（影响收获和产量）、美国播种天气、国内到港情况及升贴水。综合因素表明，中长期豆粕价格维持偏强震荡运行。

策略

• 豆粕：单边谨慎看涨。
• 风险：到港压力完全释放。

玉米观点

• 市场分析：
  • 国际方面：全球4月粮农组织谷物价格指数环比微涨；南半球天气不利，影响产量预期；美国干旱有所缓解，但玉米出口情况尚需关注。
  • 国内方面：5月进入麦收期，供应端宽松，下游需求疲软，库存高位可能导致价格震荡。
• 后市展望：
  • 预计玉米市场价格维持震荡，需关注农户售粮节奏、进口谷物及政策变化。

策略摘要 | 玉米

玉米观点

• 市场分析：全球4月粮农组织谷物价格指数环比小幅上升；巴西天气不利影响产量预期。国内供应端宽松，需求疲软，库存高位；国内价格震荡运行。

策略

• 玉米：中性。
• 风险：无（原文为“无”，但根据上下文可能为“无”。

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