20221125-山西证券-有色金属行业周报_新能源汽车与储能热度不减_抢锂大战仍在继续_19页_4mb

有色金属行业周报总结（20221121-20221125）

核心内容概览

本周有色金属行业整体表现优于上证综指，板块周涨幅为0.52%，排名第7。市场表现分化明显，黄金、磁性材料和白银涨幅居前，而钨、稀土和锡则表现较弱。行业重点聚焦于新能源汽车与储能领域，锂价因政策调控出现止涨，铝价受低库存支撑创近5个月新高，铜价则受欧美衰退预期和库存增加影响，预计进入震荡区间。同时，宏观政策利好新能源产业，推动相关金属企业受益。

主要观点

1. 行业整体表现

• 有色金属板块周涨幅0.52%，跑赢上证综指0.78个百分点。
• 本周市场表现前三为黄金（+2.89%）、磁性材料（+1.63%）、白银（+1.12%）。
• 本周市场表现后三为钨（+0.13%）、稀土（-1.65%）、锡（-2.16%）。

2. 金属价格走势

基本金属

• 铜：LME铜价格下跌2.84%，上期所阴极铜下跌2.10%；LME铜库存增加20.39%，上期所库存减少38.92%。
• 铝：LME铝价格下跌1.50%，上期所铝价格微涨0.21%；LME铝库存减少2.85%，上期所库存减少26.34%。

贵金属

• 黄金：COMEX黄金下跌1.67%，国内黄金期货下跌0.60%；SPDR黄金ETF持仓微增0.06%。
• 白银：COMEX白银下跌2.54%，国内白银期货下跌1.16%；SLV白银ETF持仓增加1.26%。

能源金属

• 锂：工业级碳酸锂价格上涨2.83%，电池级碳酸锂价格上涨2.33%；氢氧化锂价格持平。
• 钴：钴酸锂价格持平，电解钴价格上涨1.31%，硫酸钴和四氧化三钴价格下跌。
• 镍：LME镍价格上涨2.55%，SHFE镍价格下跌2.05%，电池级硫酸镍价格持平。

小金属

• 多数小金属价格下跌，其中钯价格下跌5.32%，镁锭价格下跌2.00%。
• 稀土价格逆势微涨0.77%，镨钕氧化物价格为652,500元/吨。

关键信息

1. 投资建议

• 基本金属：铜价预计震荡，铝价短期仍有支撑，但长期受需求疲弱和疫情拖累。
• 能源金属：锂价因政策调控出现止涨，但2023年Q1仍需关注供需错配情况。
• 新能源相关金属：建议关注博威合金、博迁新材、金力永磁、正海磁材、铂科新材等公司。

2. 宏观政策动态

• 中国：国务院常务会议提出适时降准，支持实体经济；工信部等三部门联合发文，推动新能源汽车发展，鼓励建设锂电统一大市场。
• 国际：欧洲央行会议纪要显示通胀风险上升，考虑暂停升息；美国、韩国央行均宣布加息。
• 中国：10月有色金属产业景气指数回落，但新能源政策持续利好。

3. 行业动态

• 全球精炼铜市场9月供应短缺1万吨，10月全球原铝产量同比增加3.1%。
• 宁德时代入选全球电池联盟董事会，推动新能源电池发展。
• 新西兰铝厂Tiwai Point预计2039年前继续运营，但电力成本上升。
• LG化学在美国建设全球最大正极材料工厂，计划2025年底量产。

4. 上市公司动态

• 格林美：与韩国ECOPRO公司和SKON公司签署在印尼投资镍资源合资公司备忘录。
• 雅化集团：拟收购中非实业子公司及纳米比亚锂矿矿权。
• 云海金属：计划建设多个镁合金压铸件项目，总投资额达32.38亿元。
• 天华超净：与成都巴莫签署战略合作协议，确保电池级氢氧化锂供应。

风险提示

1. 美联储加息影响持续，可能对金属价格造成压力。
2. 国内疫情反复，可能影响下游需求。
3. 下游需求增速不及预期。
4. 供给可能超预期释放。
5. 海外地缘政治风险加剧，可能影响供应链稳定性。