20221125-西南期货-早间评论_16页_402kb

文档内容总结

核心内容概述

本文档为2022年11月25日西南期货研究所发布的早间评论，涵盖多个商品期货品种的行情分析与交易策略。内容主要包括各品种的收盘价、市场供需情况、库存变化、成本与利润分析、技术面走势以及相应的投资建议。整体来看，市场情绪偏空，部分品种存在回调机会，而另一些品种则因成本支撑或政策利好维持震荡偏多态势。

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主要观点与关键信息

贵金属

• 行情：沪金上涨0.43%，沪银上涨1.71%。
• 市场因素：美元指数回落，十年期美债收益率下降，显示实际利率走低，市场避险情绪升温。
• 策略：关注回调买入机会。

螺纹、热卷

• 行情：螺纹钢与热卷期货延续调整。
• 基本面：供应端粗钢产量下降，需求端建材成交量回升，库存持续减少，支撑价格。
• 策略：建议投资者关注回调买入机会。

铁矿石

• 行情：铁矿石期货小幅反弹。
• 供需分析：粗钢产量下降缓解了减产压力，需求端预期平稳，技术面震荡整理。
• 策略：建议等待回调后的买入机会。

焦煤焦炭

• 行情：焦煤与焦炭期货主力合约上涨。
• 供需分析：焦炭库存创新低，但终端需求疲弱，库存有累库预期。
• 策略：建议轻仓做多。

天然橡胶

• 行情：天胶主力合约窄幅整理。
• 基本面：供需变化不大，但四季度季节性进口增加和库存压力可能带来回调。
• 策略：建议逢高分批做空。

PVC

• 行情：PVC主力合约上涨3%。
• 供需分析：供应端开工率上升，但需求疲弱，成本支撑作用减弱。
• 策略：建议等待高空机会。

尿素

• 行情：尿素主力合约上涨4%。
• 基本面：短期供应受疫情影响，需求端农需真空期结束，出口利好推动价格上涨。
• 策略：建议逢高适当加仓空单，关注原料煤价格波动。

乙二醇

• 行情：乙二醇主力合约上涨3.15%。
• 供需分析：聚酯负荷下降，终端需求疲软，库存有累库预期。
• 策略：建议逢高做空，注意仓位控制。

PTA

• 行情：PTA主力合约小幅下跌0.23%。
• 基本面：PTA加工费下滑，聚酯需求疲软，成本支撑减弱。
• 策略：建议择机布局空单，注意止损。

短纤

• 行情：短纤主力合约小幅上涨0.16%。
• 基本面：成本支撑不足，下游订单疲弱，消费端承压。
• 策略：建议逢高抛空，注意止损。

铜

• 行情：铜价小幅上涨，升水扩大。
• 基本面：供应端部分冶炼企业因冷料紧张或检修影响产量，消费端受淡季和疫情拖累。
• 策略：建议获利盘逐步止盈。

铝

• 行情：铝价小幅上涨，升水扩大。
• 基本面：供应端新旧产能更替缓慢，需求端偏弱，库存处于低位。
• 策略：建议高抛低吸。

锌

• 行情：锌价小幅上涨。
• 基本面：精炼锌产量略低于预期，消费进入淡季。
• 策略：建议逢高沽空。

铅

• 行情：铅价震荡偏强。
• 基本面：再生铅产量增加，但上方存在强压制。
• 策略：建议择机布局远月空单。

锡

• 行情：锡价小幅上涨。
• 基本面：矿端供应稳定，但消费端疲软，新能源需求拉动有限。
• 策略：预计反弹高度有限，建议多头持仓止盈。

镍

• 行情：镍价小幅下跌。
• 基本面：不锈钢排产高位，但地产需求疲软，印尼镍铁产能释放压制价格。
• 策略：多头逐步止盈，注意控制风险。

豆粕

• 行情：豆粕主力合约震荡上涨。
• 基本面：国内大豆进口量大幅下滑，油厂压榨量降至近四年最低，豆粕库存回落。
• 策略：建议少量持有空单，加仓部分滚动操作。

油脂

• 行情：油脂期货震荡偏强。
• 基本面：豆油库存降至近四年最低，棕榈油库存增加，市场情绪偏空。
• 策略：建议油脂空单减仓持有，注意止损。

棉花&棉纱

• 行情：棉花&棉纱期货震荡运行。
• 基本面：全球棉花供给充足，国内新棉与旧棉同时供给，下游需求疲软。
• 策略：建议逢高做空。

白糖

• 行情：白糖期货震荡运行。
• 基本面：全球供给充足，国内进口量高，疫情抑制消费。
• 策略：建议暂观望。

苹果

• 行情：苹果期货小幅上涨。
• 基本面：库存基本见顶，终端消费疲弱，走货偏慢。
• 策略：建议区间操作。

生猪

• 行情：生猪期货下跌0.44%。
• 基本面：猪价下行，出栏加快，需求受限，基差收窄。
• 策略：建议暂时观望。

鸡蛋

• 行情：鸡蛋期货上涨1.73%。
• 基本面：供应环比下降，基差高位，饲料成本支撑较强。
• 策略：建议回调做多，注意止损。

玉米

• 行情：玉米期货上涨0.66%。
• 基本面：北方玉米供应偏紧，南方进口玉米价格优势下降，国内需求支撑价格。
• 策略：建议沿成本支撑逐步建立多单，注意资金管理。

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总体策略建议汇总

品种	策略建议
贵金属	关注回调买入机会
螺纹、热卷	建议回调买入机会
铁矿石	等待回调后的买入机会
焦煤焦炭	轻仓做多
天然橡胶	逢高分批做空
PVC	等待高空机会
尿素	逢高适当加仓空单
乙二醇	逢高做空为主
PTA	择机布局空单
短纤	逢高抛空
铜	获利盘逐步止盈
铝	高抛低吸
锌	逢高沽空
铅	择机布局远月空单
锡	多头持仓止盈
镍	多头逐步止盈
豆粕	少量持有空单
油脂	空单减仓持有
棉花&棉纱	逢高做空
白糖	暂观望
苹果	区间操作
生猪	暂时观望
鸡蛋	调回调做多
玉米	沿成本支撑建立多单

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风险提示

• 市场情绪波动较大，需关注资金面影响。
• 疫情反复可能对终端需求产生持续压制。
• 宏观政策变化对商品价格有重要影响。
• 成本端波动及供需结构变化是主要风险点。

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免责声明

本报告由西南期货研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。报告内容基于公开资料与实地调研，准确性与完整性无法保证。报告内容可能随市场变化调整，西南期货不承担因使用本报告而产生的损失责任。未经授权，禁止转载、复制、引用或修改本报告内容。