20221125-中国银河-每日晨报_6页_462kb

报告摘要

2022年11月25日的每日晨报主要围绕电力行业、新能源发展趋势及快手-W（1024.HK）的经营表现展开。同时，涉及宏观经济政策、国际金融市场动态及行业投资建议等内容。

电力需求回暖
- 10月全社会用电量同比增长2.2%，环比提升1.3个百分点，预计第四季度电力需求将持续复苏。
- 优化疫情防控“二十条”措施及二十大后续稳增长政策有助于市场需求恢复。
火电盈利改善预期
- 10月火电同比增长3.2%，增速环比下降，主要受水电、核电增速提升影响。
- 《2023年电煤中长期合同签约履约工作方案》将推动长协比例提升及价格下降，火电企业盈利有望改善。
- 煤电电价最高可上浮20%，高耗能行业不受此限制，进一步提升火电盈利能力。
水电降幅收窄
- 10月水电同比下降17.7%，降幅较上月收窄12.3个百分点。
- 截至10月底，水电累计装机容量4.08亿千瓦，同比增长6.0%。
风电稳步增长
- 10月风电增长19.2%，1-10月新增装机2114万千瓦，同比增长10.1%。
- 2022年前三季度国内风电招标量达76.3GW，同比增长82.1%，预计2023-2025年年均新增装机6000-7000万千瓦。
太阳能快速增长
- 10月太阳能发电增长24.7%，增速环比加快4.8个百分点。
- 1-10月太阳能新增装机5824万千瓦，同比增长98.6%，累计装机容量达3.64亿千瓦，同比增长29.2%。
- 分布式光伏占比逐渐提升，前三季度新增装机中分布式占2/3。

重点关注新能源运营商
- 建议关注：三峡能源（600905）、龙源电力（001289）、太阳能（000591）、中闽能源（600163）、江苏新能（603693）。
火电+新能源互补发展
- 建议关注：华能国际（600011）、国电电力（600795）、协鑫能科（002015）。
水电+新能源互补发展
- 建议关注：华能水电（600025）、川投能源（600674）。

业绩亮点
- 2022Q3实现营收231.28亿元，同比增长12.9%。
- 调整后净亏损6.72亿元，同比缩窄85.4%，国内业务连续两季度盈利。
用户增长显著
- MAU（月活跃用户）达6.26亿，同比增长9.2%，环比增长6.6%。
- 日活跃用户达3.63亿，同比增长9.3%，环比增长4.6%。
- 日均使用时长129.3分钟，同比增长8.6%。
业务增长情况
- 线上营销业务：收入116亿元，同比增长6.2%，但占比下降至50.1%。
- 直播业务：收入89.5亿元，同比增长15.8%，平均月付费用户增长29.3%。
- 电商业务：GMV（商品交易总额）达2225亿元，同比增长26.6%，月活跃买家超1亿。