20221106-广发期货-苯乙烯期货周报_短期供需修复但成本端支撑减弱_EB反弹受限_31页_2mb

苯乙烯期货周报总结

核心内容概述

本周苯乙烯期货市场呈现震荡回落态势，价格受供需双减及成本端支撑减弱影响，整体表现承压。尽管短期宏观氛围有所好转，但成本端支撑不足限制了EB的反弹空间。11月苯乙烯市场预计仍将面临累库压力，主要由于进口到船增多、港口库存积累以及新装置投产临近。

主要观点

• 成本端支撑减弱：原油供应端影响增强，OPEC+减产和欧盟对俄罗斯供应制裁对油价形成支撑，但美元阶段性走弱及美国原油库存数据利好提振明显，布油关注100美元/桶附近压力。
• 纯苯市场承压：11月纯苯供需预期偏弱，国内纯苯负荷下降，而亚洲其他区域负荷回升，导致华东港口库存快速积累。下游需求连续三周下调，纯苯反弹驱动不足。
• 苯乙烯供需格局：11月苯乙烯累库压力不大，但进口到船增多，港口库存小幅增加。下游行业利润尚可，维持开工，但终端订单偏弱，整体供需偏宽松。
• 行业现金流亏损扩大：苯乙烯行业现金流亏损扩大，部分装置降负或停产，导致供需预期偏宽松。尽管短期供需良好，但成本支撑减弱，价格重心走低。
• 宏观因素影响：由于宏观经济氛围好转及油价偏强，EB低位仍有支撑，预计短期EB12或在7500-8000区间运行。

本周策略

• EB12在8000偏上短空：建议在8000附近短期做空。
• EB仍滚动做空为主：维持滚动做空策略。
• 月EB01-02逢高偏反套操作：考虑在高点进行反套操作。
• EB-BZ价差逢低做扩：关注EB与BZ价差，逢低做扩。

11月策略

• 纯苯与苯乙烯价差策略：EB-BZ价差逢低做扩。
• 反套操作：月EB01-02逢高偏反套操作。
• 短期策略：EB12在8000偏上短空，EB仍滚动做空为主。

2022年纯苯及下游投产计划

纯苯新增产能

纯苯下游投产计划

纯苯下游装置投产计划

纯苯下游装置投产计划（续）

2022年11-12月纯苯产业链扩能及检修计划

纯苯扩能与检修

下游扩能与检修

酚酮扩能与检修

CPL扩能与检修

2022年11-12月纯苯产业链扩能与检修总览

2022年下半年苯乙烯及下游投产情况

苯乙烯新装置投产计划

苯乙烯下游装置投产计划

国内外苯乙烯装置检修情况

国内装置检修

国外装置检修

国内苯乙烯产量与进口数据

• 2022年1-10月国内苯乙烯产量：1126万吨，同比增加 $10.8%$
• 2022年1-9月国内苯乙烯进口：82.5万吨，同比下降 $35%$
• 2022年1-10月国内EPS产量：305万吨，同比下降 $5.83%$
• 2022年1-10月国内PS产量：286万吨，同比增加 $12.9%$
• 2022年1-10月国内ABS产量：361万吨，同比增加 $6.7%$

部分家电制品产量与出口

• 部分家电制品产量：单位：万台
• 部分家电制品出口：单位：万台

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