20221204-广发期货-苯乙烯期货周报_出口预期对EB短期提振明显_但弱预期下反弹空间受限_33页_2mb

苯乙烯期货周报总结

核心内容

本周苯乙烯市场受出口预期提振，价格有所上涨，但因弱预期及成本端支撑不足，反弹空间受限。国内纯苯供需格局偏弱，港口库存继续累库，而苯乙烯港口库存因出口和检修消息有所下降。未来需关注装置投产、检修及下游需求变化对市场的影响。

主要观点

• 出口预期提振：伊朗苯乙烯装置推迟重启，导致12月出口放量，带动苯乙烯交投气氛升温。
• 成本端支撑有限：纯苯供应增加，且需求疲软，价格反弹乏力，行业利润难持续。
• 供需格局偏弱：国内纯苯供应增加，下游需求略降，整体供需偏弱。
• 库存变化：苯乙烯港口库存环比下降，但仍有累库预期；纯苯港口库存继续回升。

关键信息

一、苯乙烯行情回顾

• 价格波动：苯乙烯期货价格在8095元/吨，周度涨幅0.75%。
• 市场表现：国内供需偏弱，出口成交带动价格上涨，但下游采购跟进谨慎。
• 内外盘价差：美金苯乙烯市场重心平稳，出口成交尚可，但交投气氛偏弱。

二、纯苯供需格局

• 供应情况：亚洲纯苯负荷78.4%（-0.8%），国内纯苯综合负荷78.1%（-1.7%），因新增产能。
• 库存情况：纯苯港口库存继续回升，后续仍有增加预期。
• 需求情况：下游综合负荷略降至66.8%（-0.2%），因苯乙烯负荷下降。

三、2022年纯苯及下游投产计划

• 纯苯新增产能：2022年新增约189万吨，主要来自富海二期、盛虹炼化及海南炼化等。
• 下游新增产能：苯乙烯下游新增/重启产能约242万吨，带动纯苯需求约14.1万吨/月。
• 检修计划：纯苯检修供应损失约3.2万吨，下游检修损失需求约19.4万吨，整体累库存。

四、2022年苯乙烯装置检修情况

• 国内检修：包括中化泉州、晟原石化、新阳二期等，预计检修损失需求约179万吨。
• 国外检修：美国、韩国、日本、印尼等地均有装置检修，部分装置尚未重启。
• 装置状态：部分装置因故障或利润问题停工，重启时间待定。

五、下游综合负荷

• 负荷回升：下游综合负荷略回升至50.49%（+0.5%），三大下游开工率提升。
• 需求疲软：EPS进入需求淡季，行业利润开始亏损，开工存下降预期。
• 库存情况：三大下游成品库存开始增加，下游开工或逐步走弱。

六、进出口及利润情况

• 进口情况：2022年1-10月苯乙烯进口92.43万吨，同比下降35%。
• 出口情况：11月前出口集中装船，12月出口预期支撑港口库存下降。
• 利润变化：非一体化装置开始盈利，但弱预期下利润难持续。

周度策略

• EB01单边逢高空：参考8200附近。
• 价差策略：EB01-02价差100以上反套正套。

12月策略

• EB01滚动空：在8000以上滚动空。
• 价差策略：EB01-02价差100以上反套。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成买卖建议。
• 投资有风险，入市需谨慎。

附图说明

• 基差与库存对比图：展示苯乙烯基差与库存变化情况。
• 价差图：包括石脑油裂解价差、乙烯裂解价差、BZ-NAP价差等。
• 装置检修损失对比图：展示国内外装置检修损失情况。
• 产量与库存图：展示苯乙烯、EPS、PS、ABS等产品的产量和库存情况。

结论

总体来看，苯乙烯市场短期受出口预期提振，但中长期供需预期偏弱，反弹空间受限。投资者应关注装置投产、检修及下游需求变化，合理控制风险。