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期货市场与现货市场总结

一、核心内容概述

本报告提供了镍及不锈钢相关期货与现货市场的价格、持仓、成交量、比价、利润及库存等关键数据，同时包含宏观政策与行业信息的分析。主要关注点为镍与不锈钢的价格走势、市场供需情况及政策对市场的影响。

二、期货市场分析

1. 价格走势

• 镍价小幅下行，连续与主力合约均出现下跌，跌幅在0.33%-0.40%之间。
• 不锈钢价格震荡，连续与主力合约均下跌约4.72%-4.85%，显示市场情绪偏弱。

2. 持仓与成交量

• 镍连续合约持仓量上升，而不锈钢连续合约持仓量下降，反映市场对镍的关注度上升。
• 成交量方面，不锈钢合约成交量均高于镍合约，显示不锈钢市场活跃度较高。

3. 比价分析

• 镍与不锈钢的比价有所上升，表明镍相对于不锈钢的溢价增强。
• 镍连续与活跃合约价差为1830元/吨，不锈钢连续与活跃合约价差为420元/吨。

三、现货市场分析

1. 不锈钢冷轧价格

• 不锈钢冷轧价格整体稳定，无明显涨跌。

2. 废不锈钢价格

• 废不锈钢价格保持稳定，市场无明显波动。

3. 镍矿价格

• 镍矿价格保持稳定，无明显变动。

4. 高镍铁价格

• 高镍铁价格保持稳定，市场无明显波动。

四、利润与库存分析

1. 不锈钢成本与利润

• 不锈钢成本略有上升，但利润下降，显示下游需求有所降温。
• 不锈钢市场整体处于高利润高开工状态，但后期价格预计难以再创新高。

2. 库存情况

• 不锈钢库存整体企稳回升，尤其是冷轧库存小幅下降，热轧库存大幅减少。
• 镍库存微幅上升，LME镍库存保持稳定。

五、宏观与行业信息

1. 宏观政策

• 中国宏观经济研究院王昌林、郭丽岩在《人民日报》撰文指出，下半年宏观政策需更加积极主动，加强跨周期调节，保持政策连续性与稳定性。
• 需增强财政支撑作用，推动政府投资形成实物工作量，以稳定经济增长。

2. 行业动态

• 广西壮族自治区政府召开会议，强调遏制“两高”项目盲目发展，加强能耗双控管理。
• 会议传达了国务院关于“两高”项目发展的精神，表明政策层面对资源消耗型产业的监管趋严。

六、评论及操作建议

• 镍: 镍价小幅下行，前期在不锈钢带动下维持高位震荡。当前境外镍铁利润走高，硫酸镍需求稳定，但下游需求降温。需警惕印尼政策变动，若出现对镍铁新建和出口的限制，镍价或上涨。
• 不锈钢: 不锈钢价格震荡，300系不锈钢维持高开工高利润。中长期来看，不锈钢供需在印尼政策不变的情况下无明显缺口，但仍需关注政策变化。
• 操作建议: 观望为主，关注政策变化及市场供需动态。

七、免责声明

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