20220824-国联证券-隆基绿能-601012.SH-业绩增长符合预期_新型电池助力新成长_3页_276kb

隆基绿能（601012）总结

核心内容

隆基绿能作为光伏行业的龙头企业，在2022年上半年实现了业绩增长，同时在技术革新和产能扩张方面取得显著进展。公司积极应对行业挑战，通过技术创新和产能扩张提升竞争力，并在新能源领域持续发力。

主要观点

• 业绩表现：2022年上半年，公司营业收入达到504.17亿元，同比增长43.64%；归属于上市公司股东的净利润为64.81亿元，同比增长29.79%；经营活动产生的现金流量额达到106.98亿元，同比增长1162.43%，显示出良好的现金流管理能力。
• 盈利能力改善：尽管综合毛利率同比下降5.12个百分点至17.61%，但相较于2021年下半年有所回升，公司盈利能力正在逐步改善。随着硅料价格回调和产能释放，未来盈利能力有望进一步提升。
• 产能扩张：公司预计2022年底将实现单晶硅片、电池、组件产能分别达150GW、60GW、85GW。上半年已签订多项扩产项目，总投资约264.5亿元，显示公司对市场增长的信心和布局。
• 技术突破：公司在HJT电池技术上取得重大进展，2022年6月M6全尺寸HJT电池光电转换效率达到26.50%，打破世界纪录。同时，泰州乐叶和西咸乐叶的新型电池项目也在推进中，为公司未来增长提供技术支持。
• BIPV布局：公司计划推出以HPBC电池技术为核心的BIPV标准化产品和解决方案，并与森特股份展开合作，有望开辟新的成长曲线。

关键信息

财务预测

预计未来三年收入CAGR为44.62%，净利润CAGR为44.62%，EPS增长显著。

估值与评级

当前股价为52.68元，分析师维持“增持”评级。

风险提示

• 海外关税政策变化
• 硅料价格维持高位
• 新技术推进缓慢

结论

隆基绿能凭借其在光伏行业的领先地位、技术突破以及产能扩张策略，展现出强劲的增长潜力。尽管面临一定的市场风险，但公司持续的技术投入和市场拓展有望推动其在新能源领域持续成长。