20220713-国金证券-斯莱克-300382.SZ-二季度业绩保持高增长_电池壳业务放量在即_4页_1mb

斯莱克 (300382.SZ) 买入（维持评级）总结

核心内容

斯莱克是一家专注于新能源与汽车领域的公司，其业务涵盖制罐设备及电池壳产品。公司近期发布2022年半年度业绩预告，预计实现归母净利润0.74至0.85亿元，同比增长100%至130%。2022年Q2归母净利润同比增长49%至104%，显示出公司业绩在疫情背景下仍保持高增长。

主要观点

• 制罐设备业务持续增长：公司制罐设备业务在2021年实现盈利回升，2022年Q1毛利率达到46.12%，较2020年和2021年分别提升8.15和19.84个百分点。截至2022年年报披露日，公司制罐设备在手订单达9.52亿元，同比增长27%。
• 电池壳业务加速放量：2022年有望成为公司电池壳业务放量元年，预计2022至2024年分别实现收入8.56/22.28/33.39亿元。公司已布局多种电池壳产品，包括16850/21700钢圆柱、4680钢圆柱、33/34系铝圆柱及方壳，其中方壳业务通过资产整合和定增募资自建产能。
• 盈利预测与估值：预计公司2022至2024年分别实现归母净利润1.94/3.10/4.76亿元，对应当前PE分别为60X/38X/25X，考虑新能源电池壳行业前景及业务放量，维持“买入”评级。
• 风险提示：包括制罐设备需求不及预期、电池壳业务开拓不及预期、人民币汇率波动等。

关键信息

财务数据（2022年）

• 总股本：5.80亿股
• 总市值：117.07亿元
• 年内股价最高最低：31.65元/8.59元
• 沪深300指数：4321
• 创业板指：2747

营收与利润预测（单位：亿元）

毛利率与净利润率

投资建议与评级

• 投资评级：买入
• 评分：1.00
• 目标价：21.36元
• 预期涨幅：15%以上

市场相关报告评级

比率分析

附录：主要财务指标预测（单位：百万元）

损益表

现金流量表

资产负债表

增长率

偿债能力

结论

斯莱克在2022年实现业绩高增长，受益于制罐设备业务回暖及电池壳业务放量。公司未来几年将通过多元化产品布局及产能扩张，进一步提升盈利能力和市场份额。尽管存在一定的市场风险，但基于新能源电池壳行业的高增长潜力及公司业务拓展的积极态势，维持“买入”评级。