20250408-东吴证券-中国石油-601857.SH-业绩稳健增长_维持高分红比例_3页_726kb

中国石油（601857.SH / 00857.HK）公司点评报告

中国石油公布2024年业绩，公司实现营业收入29380亿元，同比下降25%，归母净利润1647亿元，同比增长2%，扣非归母净利润1733亿元，同比下降75%。

上游板块经营利润同比增长7%，达到1597亿元；天然气产量增速超过年度目标，净产量增速达22%，其中天然气产量同比增长41%。尽管油价同比下降25美元/桶，但公司通过控制采购成本和优化客户结构，使天然气板块经营利润同比增长25%，达540亿元。

炼油业务经营利润同比下降50%至182亿元，主要因成品油减产；化工板块经营利润增长25%至32亿元。销售板块经营利润同比下降31%，成品油总销量减少4%。

2024年公司分红比例达522%，派息860亿元。分析师调整盈利预测，上调2025年归母净利润至1668亿元，并更新了2026-2027年盈利预测，维持"买入"评级，建议参考当前估值水平。

风险提示： 地缘政治风险、宏观经济波动、成品油需求复苏不及预期。