20250223-广发期货-氯碱周报_SH_盘面跌后震荡_关注高送碱量下氧化铝厂采买价_V_库存同比压力有限_近期市场情绪稳中略强_29页_2mb

烧碱分析与展望

• SH 周报指出，烧碱盘面震荡，关注高送碱量下氧化铝厂采买价下调可能。
• 全国烧碱样本企业开工率环比下降124个百分点至86.47%，山东地区开工率或降至90%以下，吨碱利润承压。
• 氧化铝利润已跌至盈亏边缘，新产能投放集中后，烧碱需求增量有限，预计2025年新增约80万吨需求。
• 库存方面，烧碱需求支撑趋弱，山东32%液碱库存有所去化。

PVC分析与展望

• PVC现货价格有所反弹，基差维持在0-200区间，05合约暂观望。
• PVC供应端环比微跌，需求端暂稳运行，预期5-6月下游订单或略有改善。
• PVC利润整体偏低，短期政策预期、出口预期扰动市场。

月度看点及风险提示

• 未来月需重点关注：聚氯乙烯行业总库存环比去库中，华东地区电石价格高位运行，打压电石法利润。
• 邬氏盘面价格预期双重要求关注多空博弈。

库存及供需状态

• 山东氧化铝采购价下调明显，主流采买价降至910元/吨，行业利润趋空。
• PVC预计社库+厂库小幅累库，但同比低于23年，电石价格上涨或打压PVC利润。

数据来源

• 报告中所有观点仅供参考，需严格执行免责声明审查。
• 信息来源包括隆众资讯、卓创资讯、Wind、玄德、广发期货发展研究中心。