20250119-广发期货-氯碱周报_SH_氧化铝厂调涨采买价_近端表现强劲_V_供需边际好转但供需矛盾仍大_盘面反弹_29页_4mb

烧碱与PVC市场周报分析总结（2025年1月19日）

烧碱市场分析

当前状况

• 烧碱市场延续强势上涨，近期氧化铝厂连续上调采购价，带动现货价格走强，近月合约补涨。
• 厂库维持去库，开工提升但需求良好，短期基本面支撑依然存在。
• 主要利多因素包括氧化铝千万吨投产预期及产能投放，潜在需求增量对烧碱价格形成支撑。

关注点

• 氧化铝提价后需观察送检量变化
• 氧化铝利润压力可能导致需求支撑转弱
• 节前市场或进入观望期，波动可能加剧

PVC市场分析

当前状况

• PVC市场重心小幅上移，但基本面驱动不足，内需疲软但政策预期提振情绪
• 出口政策延期（印度BIS至2025年6月）给予短期支撑，但实际成交跟进有限
• 盈利水平偏弱，供应端开工提升，短期供需压力增大

关注点

• 内需政策效果兑现节奏
• 出口订单实际增量情况
• 库存压力和基差变化

综合结论

• 烧碱短期偏强运行，但需警惕氧化铝利润挤压引发的需求拐点风险
• PVC震荡偏弱，市场情绪驱动与基本面修复尚未形成有效共振
• 关注节后政策落地情况及氧化铝产能投放节奏，短期建议观望为主