20250815-广发期货-氯碱月报_SH_市场情绪较好_关注氧化铝提货情况_V_供需格局偏弱_下游未见改善_28页_3mb

氯碱市场月报分析总结

烧碱板块

1. 供需格局：国内电解铝行业利润较高，企业稳产保供带动补库需求增加。华东下游刚需支撑，库存压力较小；北方供强需弱，西南电解铝复产稳定上涨需求。预计8月主产区仓单增加，但需求端无明显利好。
2. 价格走势：山东地区价格整体稳定，鲁西南地区或有下调。后期关注氧化铝企业拿货情况，主力交割月临近，预计价格上涨空间有限。
3. 重点分析：
   • 氧化铝新产能投放（约1230万吨）预计增加烧碱需求80万吨/年。
   • 山东液碱库存小幅累积，但氧化铝原料库存增加或倒逼降价。
   • 宏观政策与成本下移共同影响，山东价格支撑在2350元/吨。

期货策略：09合约波动区间2500-2650；期权建议观望。

PVC板块

1. 供需情况：供应充足，需求未改善，现货成交平淡。新增产能释放加剧供应压力，下游制品企业开工率低，行业处淡季。
2. 价格走势：受黑色板块情绪和盐化工传闻扰动，盘面波动大。供应端压力大，需求端支撑有限，预计价格趋弱。
3. 风险因素：
   • 焦煤价格若上涨，或提振PVC价格。
   • 出口量大幅回落，6月净出口环比下降27.61%，出口利润压缩。

期货策略：逢高空思路；期权建议买入看跌期权。

其他要点

• 电石价格小幅走弱，利润下移拖累PVC成本。
• 全球宏观情绪转弱、政策不确定性及供应过剩是主要压制因素。
• 氧化铝利润仍处低位，新产能投产可能加剧行业竞争。
• 烧碱出口利润走强，但需警惕关税政策变化。

总结

当前氯碱市场供需偏弱，价格承压。建议关注氧化铝投产节奏、电解铝复产情况及宏观政策变化。操作上偏空思路，控制仓位风险。