20210525-光大证券-A股大涨点评_市场强势或将延续_2页_271kb

策略研究总结

核心内容

本报告分析了5月25日A股市场大幅上涨的原因，并预测市场强势或将延续。整体来看，当日市场表现强劲，上证综指上涨2.4%，创业板指上涨2.8%，茅指数上涨3.2%。从风格和行业角度看，大盘表现优于中小盘，成长风格优于价值风格，所有申万一级行业均上涨，其中休闲服务、食品饮料、非银金融、银行、国防军工涨幅超过3%。

主要观点

市场表现

• 整体上涨：A股市场整体上涨，上证综指、创业板指及茅指数分别上涨2.4%、2.8%、3.2%。
• 风格分化：大盘表现优于中小盘，成长风格优于价值风格，分别为3.3%、1.6%、1.2%和2.9%、2.1%。
• 行业表现：所有行业均上涨，但涨幅差异较大，部分行业表现突出，如休闲服务、食品饮料、非银金融、银行、国防军工。

市场上涨驱动因素

1. 通胀担忧缓解

   • 大宗商品价格快速上涨引发市场对通胀和流动性收紧的担忧。
   • 国务院和发改委等多部门表态控制价格不合理上涨，近期大宗品价格显著回落，缓解了市场对通胀的担忧。

2. 北上资金流入

   • 北上资金当日流入217亿元，创历史新高。
   • 主要流入股票包括贵州茅台、中国平安、招商银行、五粮液。
   • 外资流入或与人民币升值有关，美元兑人民币汇率在6.4左右，提升了A股的吸引力。

3. 市场情绪提振

   • 临近七一，市场情绪有所提振。
   • 历史数据显示，大庆年份的七一前后市场上涨概率较高，且今年是中国共产党成立100周年，可能推动市场表现。

市场趋势预测

• 强势延续：基于历史规律和当前政策环境，市场强势或将延续。
• 全年乐观：我们对全年市场保持乐观态度，政策“不急转弯”有助于维持市场流动性。
• 上行空间：在A股市场整体盈利强、流动性弱的背景下，仍有持续上行空间。

关键信息

• 政策支持：4月政治局会议明确政策“不急转弯”，有助于市场稳定。
• 外资流入：北上资金创纪录流入，显示外资对A股信心增强。
• 通胀缓解：大宗品价格调整及政策表态缓解了市场对通胀的担忧。
• 情绪因素：七一前后市场情绪提振，可能推动市场上涨。

风险提示

• 经济增长不及预期：若经济增长大幅低于预期，可能对市场产生负面影响。
• 超预期风险事件：如发生重大政策变动或突发事件，可能冲击市场。

作者与联系方式

• 分析师：张宇生、巩健
• 执业证书编号：S0930521030001、S0930521040002
• 联系方式：
  • 张宇生：021-52523806，zhangys@ebscn.com
  • 巩健：021-52523858，gongj@ebscn.com
  • 刘芳：021-52523677，liuf@ebcn.com
  • 吴云杰：010-57378028，wuyunjie@ebscn.com

评级体系说明

• 评级定义：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上。
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%。
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%。
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%。
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上。
  • 无评级：因无法获取必要资料或存在重大不确定性事件，无法给出明确投资评级。

• 基准指数：

  • A股主板：沪深300指数
  • 中小盘：中小板指
  • 创业板：创业板指
  • 新三板：新三板指数
  • 港股：恒生指数

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