20210525-中国银河-A股策略点评-市场大涨的4个原因_通胀预期降温_人民币升值_2页_448kb

A股策略点评总结

核心内容

2021年5月25日，A股市场出现大幅上涨，上证指数单日涨幅达2.4%，创7个月最大单日涨幅。证券股、白酒等板块领涨。分析师曾万平认为，此次市场大涨主要由以下四个原因驱动：

1. 通胀预期降温：国常会连续两次调控大宗商品价格，尤其是煤炭和钢铁价格出现明显下跌，缓解了市场对通货膨胀和货币政策收紧的担忧。
2. 人民币升值预期增强：离岸人民币兑美元汇率突破6.396，创2018年6月以来新高，北向资金大幅净买入217亿元，创历史新高。人民币升值有利于外资流入。
3. 房地产上涨动能下降：深圳房价降温的新闻传播，减少了房地产与股市争夺资金的现象。
4. 国内整顿币圈：比特币期货近期跌幅达38%，为过去一年最大月跌幅，减少了资金分流，有利于股市资金回流。

对后市的看法

分析师认为，当前市场出现阶段性反弹，暂无系统性风险，建议积极寻找做多机会。然而，进入系统性牛市的足够动力尚未显现，证据尚不充分。

行业配置建议

1. 长期逻辑强的弱周期行业：包括白酒、疫苗、CRO、医疗服务、云计算等，建议在下跌后积极买入。
2. 受国内政策调控影响较小的资源品：如有色金属等，具备一定的抗风险能力。
3. 受益于全球经济周期上行的板块：如航运等，具备供需格局改善的潜力。
4. 前期跌幅较大的制造业：如工程机械等，存在估值修复机会。

事件驱动机会

2021年事件驱动机会显著多于2020年，建议投资者重视。重点关注军工、半导体、新能源车、无人驾驶、华为智能汽车等细分行业。

风险提示

• 医美等赛道短期过热，存在政策调控风险。
• 市场可能因外部因素或政策变化出现波动。

分析师信息

• 分析师：曾万平
• 职位：中国银河证券策略分析师
• 联系方式：13520489973 / zengwanping_yj@chinastock.com.cn
• 登记编码：S0130519110001
• 简介：经济学博士，2019年至今在中国银河证券从事策略分析工作，具有多年投资实践经验，曾任职于财政部研究所和地方政府。

评级标准

行业评级体系

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级体系

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

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