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金属市场分析总结（2024/1/23）

• 市场表现

  • 铜铅锌价格普遍上涨，铝价格下跌。
  • 全球经济数据不佳，宏观基本面偏弱。
  • 多家交易所库存维持高位或小幅变动（伦铜库存高、伦铝库存升、沪铝库存微升、锌进口增长）。

• 价格与波动

  • 铜：隔夜小幅回落，今日期低开高走，收于68110（小阳），成交持仓双降，沪铜主力68500元压力位，66000元支撑位。
  • 铝：隔夜震荡上行小幅涨，沪铝收于18675，成交降持仓升，沪铝主力18000元支撑，19000元压力。
  • 锌：隔夜震荡趋弱收阴线，沪锌平开反弹收中阳。加工费低位低企，库存（保税+SHZC）维持偏低，关注6000元支撑位。
  • 铅：隔夜震荡偏强收阳。国内周度加工费维持低位稳定，进口铅精矿加工费偏低运行。库存方面，社库小幅上升，但冶炼厂检修增多。

• 主要影响因素

  1. 宏观：央行净回笼货币，美联储降息预期修正导致贵金属及部分工业品阶段性调整，人民币汇率大幅波动。
  2. 政策：金融强国战略推进，上海浦东新区新建设将启，环保政策及矿端供应改善（临时性）。
  3. 供需：
     • 经济数据疲软，终端消费启动缓慢。
     • 供应端总体可控：海外（锌矿减产、原生铅检修、再生铅紧张亏损），国内（电解铝冷收缩进行中，锌供应待确定性），铜、铝、铅供应压力较大。
     • 库存：铜、锌供应端约束稍显，铝库存偏高水平。
     • 需求：进入“淡季”，成交冷暖分金属分化。铅需求表现相对较好，节前备货积极。
  4. 技术：铜技术形态较强，铅锌锌价下方支撑短期偏强，铝、铜存在压力位，但亦有支撑位。

• 未来展望

  • 铜铝铅锌：短期呈现震荡格局，沪铜震荡偏强，沪铝震荡运行，铅锌关注短期供需恢复及库存变化。
  • 锌：上游供应收缩预期上升，但仍存在节后需求放缓及供需错配不确定性。
  • 宏观经济：维持偏弱预期。ᠭ