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晨会纪要总结（2021年09月22日）

核心内容概览

本次晨会主要围绕A股市场走势、基金动态、债券市场情况、行业及公司动态以及湖南经济动态展开。会议重点分析了市场在双节长假前的震荡预期、基金产品发行趋势、债券收益率变化、新能源行业表现、中秋国庆票房数据、政策对银行业的影响、以及重点公司动态。

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市场策略与行情分析

A股市场走势

• 指数表现：上证指数收于3600.78，下跌0.22%；中小板指上涨4.0%；创业板指上涨4.14%；上证50下跌0.15%；沪深300下跌0.32%。
• 风格与估值：大盘股相对占优，但赛道股和消费股估值已明显高于其他板块，存在估值收敛的内在动力。
• 市场情绪：风险偏好下降，资金更倾向于持有固定收益类产品，市场做多意愿不强。
• 未来展望：预计双节期间市场指数以震荡为主，趋势性机会需等待节后。A股大概率呈现震荡上行的结构型行情，总体慢牛格局。

基金动态

• 基金发行：本周拟新发行基金24只，总规模预计超790亿元，其中被动指数型股票基金为主力。
• 重点产品：首批长江保护主题ETF产品拟发行，涵盖水务、环保、建筑等板块。
• 基金表现：上周中国基金总指数下跌1.20%，股票型基金跌幅较大，债券型基金表现相对稳定。

债券市场综述

• 利率债走势：1年期国债收益率下行0.7bp至2.39%，10年期国债收益率下行0.7bp至2.87%。
• 资金面情况：DR001和DR007分别下行10.7bp和15.2bp，央行通过MLF和逆回购操作缓解流动性压力。
• 政策动向：央行等量续作MLF，释放流动性信号，利率中枢可能维持低位。
• 风险因素：PPI未企稳、财政发力预期可能对利率形成压力，但货币政策偏宽松。

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重要财经资讯

宏观经济

• 央行操作：本周净投放1900亿元，释放流动性，缓解市场对资金面趋紧的担忧。
• 创新指数：中国在全球创新指数中排名上升至第12位，成为前30名中唯一的中等收入经济体。
• 基础设施投资：央企“十三五”期间在西藏实施3585个重大基础设施项目，总投资达3417亿元。
• 政策支持：鼓励民营企业通过科技创新提升国际竞争力，推动绿色金融产品创新。

全球动态

• 航运价格：全球航运费用飙涨7倍，美国港口出现“世纪大堵塞”，波罗的海干散货指数创12年新高。
• 气候债券：银行业协会建议探索并购融资气候债券、资产证券化等创新产品。

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行业及公司动态

新能源行业

• 并网消纳：全国风电、光伏利用率提升，累计利用率分别达96.8%和98.1%。
• 装机量：前8个月风电新增装机14.63GW（+45.7%），光伏新增装机22.05GW（+45.4%）。
• 重点标的：建议关注风光产业链相关企业，如明阳智能、中材科技、隆基股份、通威股份等。

电影行业

• 中秋档票房：全国票房4.77亿元，同比下降36.56%，上座率创历史新低。
• 国庆档预期：多部电影定档，优质影片供给充足，但疫情反复可能影响观影需求。

银行业动态

• 境外贷款政策：拟对境内银行设置境外贷款余额上限，拓展人民币贷款业务范围，鼓励跨境合作。
• 重点银行：建议关注具备境外信贷基础的大行及地方行，如交通银行、招商银行、江苏银行等。

公司动态

• 奥克股份：拟在成都建设西部总部及二氧化碳综合利用项目，一期投资10.5亿元，二期21亿元。
• 格林美：与荆门市政府签署协议，建设新能源材料循环经济低碳产业示范园区，投资28亿元。
• 昭衍新药：发布股票激励计划与员工持股计划，目标为未来三年营收增长不低于30%、69%、119.70%，PE逐步下降。
• 赣锋锂业：与宣汉县签署协议，建设高纯锂盐及退役电池回收项目，扩大市场份额。
• 嘉元科技：拟授出230万股限制性股票，目标为未来三年营收增长不低于100%、150%、180%，净利率提升。

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湖南经济动态

湘股动态

• 景嘉微：新一代图形处理芯片“JM9系列”完成流片和封装，有助于增强市场竞争力。
• 进口冷链管理：湖南首个进口冷链食品集中管理库“云冷一号”投入使用，实现全流程闭环管理。

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投资建议

股票投资建议

• 推荐方向：
  1. 业绩景气板块：如地产后产业链、Z时代特色消费。
  2. 科技成长板块：如TMT、军工、医药。
  3. 疫情受损板块：如航空、机场、酒店、餐饮、旅游、影院。
  4. 低估值板块：如房地产、公用事业、传媒。

行业投资建议

• 推荐行业：根据投资评级系统，建议关注具备成长潜力和盈利改善预期的行业，如新能源、医药、科技等。

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投资评级说明

类别	投资评级	评级说明
股票投资评级	推荐	投资收益率超越沪深300指数15%以上
股票投资评级	谨慎推荐	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为5%一15%
股票投资评级	中性	投资收益率相对沪深300指数变动幅度为-10%一5%
股票投资评级	回避	投资收益率落后沪深300指数10%以上
行业投资评级	领先大市	行业指数涨跌幅超越沪深300指数5%以上
行业投资评级	同步大市	行业指数涨跌幅相对沪深300指数变动幅度为-5%一5%
行业投资评级	落后大市	行业指数涨跌幅落后沪深300指数5%以上

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风险提示

• 市场风险：A股短期快速上行已结束，震荡行情为主，需关注政策与市场情绪变化。
• 行业风险：新能源行业需关注政策支持与技术进步；电影行业受疫情与消费力影响较大。
• 公司风险：部分公司存在原材料价格波动、下游需求不及预期、技术更新不及预期等风险。

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总结

本次晨会强调了A股市场在双节前的震荡预期，建议关注低估值与业绩增长板块，同时指出新能源、医药、科技等赛道仍有较大潜力。基金市场发行规模较大，但整体表现偏弱；债券市场维持低位震荡，流动性政策对市场支撑明显。此外，政策对银行业、电影行业、新能源产业的支持力度加大，为相关板块带来一定发展机会。湖南地区在新能源与冷链物流领域有所突破，值得持续关注。