20240304-紫金天风-棉花周报_ICE过山车_郑棉显冷静_17页_1mb

美棉市场总结及棉纱策略

• 价格动态：美棉价格经历逼仓后回落，高价加剧进口纱压力，需求偏弱。国内盘面相对冷静，下游订单不及预期。内外棉价差迅速收敛，进口窗口关闭。
• 交易策略：短期内内外价差做缩策略获利平仓，5-9正套反套值得关注；月差中性，月间价差震荡为主。
• 库存与产销：库存偏空，纺企原料去库而成品累库，织布厂成品库存278天小幅累库，产销疲弱，次成品销量下滑。
• 供需变化：新年度种植预期偏多；全球终端消费中性偏空，中国棉纺出口东南亚份额上升，但欧美日韩下滑，开机率下调。美棉基本面向好，但需求较弱。
• 宏观因素：国内PM2.7.5 PMI显示经济多数强于预期，美联储降息预期升温，美债利率回落。
• 进出口数据：进口棉纱涨速快，影响短期需求；巴西棉出口同比减少，库存压力上升。
• 利润与开机：新疆纱利润稳定，内地即期亏损；开机率下调，受美棉上涨压制。
• 免责声明：本报告由紫金天风期货股份有限公司发布，仅供参考，不构成投资建议。

THANKS FOR YOUR ATTENTION