20230305-中航证券-先进制造行业周报_2月制造业PMI指数持续回升_关注通用设备制造业修复带来投资机会_11页_1mb

报告摘要

制造业PMI回升与投资机会分析总结

核心内容

2023年2月制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，较上月提升2.5个百分点，制造业景气水平持续上升。其中，生产指数和新订单指数分别为56.7%和54.1%，表明制造业供需两端同步改善。随着疫情消退和春节复工，制造业活动恢复加快，市场需求逐步回暖。同时，我国制造业规模持续增长，2022年GDP达33.52万亿元，占GDP比重27.7%，保持世界第一制造大国地位。

主要观点

制造业复苏显著：PMI指数持续回升，中小企业PMI指数回升至枯荣线以上，显示制造业整体景气度提升。
通用设备制造业修复：在制造业复苏背景下，通用设备制造业有望迎来恢复性增长，成为投资关注重点。
重点行业与投资方向：多个先进制造领域具备良好增长前景，包括锂电设备、光伏设备、储能、氢能源、半导体设备、自动化、工程机械等。
投资机会：建议关注具备技术优势、产品竞争力和市场前景的行业龙头和细分领域企业，如双良节能、航锦科技、华伍股份、德龙激光、天通股份、西子洁能、捷佳伟创、天准科技、联赢激光、科德数控、埃斯顿、东方电气等。

关键信息

1. 制造业PMI指数分析

月份	PMI	生产指数	新订单指数	供应商配送指数
2022年2月	50.2	50.4	50.7	48.2
2023年2月	52.6	56.7	54.1	52.0

2月制造业PMI指数为52.6%，高于临界点，显示制造业景气水平继续上升。生产指数和新订单指数分别环比上升6.9个百分点和3.2个百分点，表明制造业产需同步扩张。

2. 通用设备制造业恢复预期

2022年12月工业机器人产量为40457套，同比下降9.5%，但环比增长0.86%。
2022年12月金属切削机床产量为5.3万台，同比下降11.7%，但环比增长15.2%。
2022年国内工业机器人及金属切削机床产量均处于行业底部区域，随着制造业复苏，行业有望迎来恢复性增长。

3. 熔盐储能技术分析

熔盐储能系统：利用硝酸盐等熔盐作为传热介质，实现清洁能源的储存和利用，广泛应用于光热发电、火电机组调峰、绿电供热等领域。
熔盐储能技术优势：具有规模大、储能密度高、安全性能好等优点，单日储热能力可达10小时，储能规模可达几百兆瓦。
关键设备：熔盐、储罐、加热器、换热器是熔盐储能系统的核心组成部分。其中，管壳式换热器应用最广，板式换热器在高参数光热和新型动力循环方向有潜力。

4. 光热电站推动熔盐储能需求增长

截至2022年底，我国太阳能热发电累计装机容量为588MW，全球占比8.3%。
2022年新增规划及在建光热项目32个，装机规模达3610MW，较2021年增长超3倍。
储热系统在光热电站中投资占比11%-17%，随着光热电站建设推进，熔盐储能需求有望快速增加。

5. 重点行业与投资推荐

行业	投资逻辑	推荐标的
锂电设备	新技术渗透、扩产加速、出口链增长，关注复合集流体、激光焊接、平台型公司	东威科技、骄成超声、联赢激光、先导智能、星云股份
光伏设备	产业链价格调整刺激需求，看好电池组件、电站运营、非硅辅材、光伏设备	迈为股份、捷佳伟创、双良节能、奥特维
储能	政策利好推动行业发展，关注电池、逆变器、温控、消防等环节	星云股份、科创新源
氢能源	绿氢符合碳中和要求，光伏和风电发展为制氢提供基础	隆基股份、明阳智能、亿华通
半导体设备	全球市场十年翻倍增长，国产替代趋势明显	中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技等
自动化	下游应用广泛，行业集中度提升，进口替代带来增长空间	华锐精密、欧科亿
工程机械	行业集中度高，强者恒强，关注具备产品、规模和成本优势的龙头	三一重工、恒立液压、中联重科