20170910-兴业证券-机械设备行业周报（第36周观点）_工程机械有望迎来量价齐升_深挖锂电设备价值洼地_20页_1mb

机械行业周报总结

核心内容概览

• 行业整体表现：2017年9月4日~9月8日，机械行业指数上涨0.87%，跑赢沪深300指数（-0.12%）。其中，机床工具指数上涨1.29%，重型机械指数上涨0.66%，铁路设备指数上涨0.63%。而工程机械、造船、通用机械与零部件、节能减排设备和石油天然气设备指数均下跌。
• 重点推荐公司：天桥起重、恒立液压、正业科技、弘亚数控、晶盛机电、中铁工业、豪迈科技、赢合科技、先导智能等，部分公司获得“买入”或“增持”评级。
• 投资机会分析：
  • 电动汽车与锂电设备：新能源汽车电池装机量快速增长，设备进入招投标旺季，重点推荐锂电设备龙头先导智能、赢合科技及有望进入CATL供应链的金银河。
  • 工程机械行业：装载机价格上调，带动行业量价齐升，重点推荐三一重工、中铁工业、徐工机械等。
  • 半导体设备：受益于政策支持和国产替代，至纯科技、北方华创等被重点推荐。
  • 3C自动化设备：OLED产能扩张带动设备需求，正业科技、联得装备、精测电子等值得关注。
• 估值与市场表现：机械行业整体PE（TTM）为65.23倍，PB（MRQ）为2.99倍，相较A股整体存在溢价。部分细分行业如机床工具、重型机械等PE和PB均高于行业均值。
• 风险提示：政策变动风险、固定资产投资低于预期。

主要观点

1. 电动汽车与锂电设备

• 2017年7月新能源汽车电池装机总电量约2.59GWh，同比增长101%，环比增长20%，保持良好增长态势。
• 设备进入招投标旺季，订单有望加速落地。
• 工信部已启动传统能源汽车停产停售时间表研究，地方政府持续推进新能源汽车增产促销，产业趋势清晰。
• 重点推荐：先导智能、赢合科技、金银河（有望进入CATL供应链）、星云股份、科恒股份。

2. 工程机械行业

• 装载机价格普遍上调1-2万元，同比上涨5%-10%，主要因原材料价格上涨和下游需求旺盛。
• 挖掘机销量连续11个月增速超50%，带动起重机、混凝土机械等品类增长。
• 本次价格上调有望开启工程机械整体涨价趋势，重点推荐：三一重工、中铁工业、徐工机械、恒立液压。

3. 半导体设备

• 我国是全球最大的半导体消费国，2016年消费额达1075亿美元，占全球32%。
• 半导体长期依赖进口，供需严重失衡。政府和大基金支持下，本土厂商积极投资建厂，国产设备迎来发展机遇。
• 重点推荐：至纯科技、北方华创。

4. 3C自动化设备

• OLED投资火爆，市场对产能需求超预期，国产设备商面临重大机遇。
• 重点推荐：正业科技、联得装备、精测电子等。

5. 景气行业龙头

• 推荐低估值且具备中期景气度的行业龙头，如中铁工业、三一重工、杰瑞股份、厚普股份。
• 重点关注估值合理、业绩增长的“真成长”个股，如至纯科技、北方华创、弘亚数控、正业科技、赢合科技、先导智能、诺力股份。
• 关注估值便宜的高安全边际蓝筹股，如豪迈科技。

关键信息

重点公司推荐与评级

近期组合关注

• 金银河、晶盛机电、至纯科技、中铁工业、三一重工、恒立液压、弘亚数控、杰克股份、豪迈科技、天桥起重、先导智能、爱司凯、厚普股份、正业科技。

大宗交易表现

• 盈利显著：达刚路机、福鞍股份、富瑞特装、金轮股份、京山轻机、康尼机电、隆华节能、日机密封、苏试试验、天海防务、赢合科技、正业科技等公司大宗交易盈利幅度大于15%。
• 盈利一般：诚益通、大洋电机、大族激光、建设机械、巨轮智能、科达洁能、科远股份、南通锻压、青海华鼎、软控股份、上海机电、神州高铁、首航节能、台海核电、太阳鸟、中集集团等公司大宗交易盈利幅度在0~15%。
• 亏损：北方导航、东杰智能、汇中股份、上海机电、太阳鸟、中集集团等公司大宗交易出现亏损。

限售解禁情况

• 未来三个月机械股限售解禁共有35家，其中湘油泵、精测电子、达刚路机、宁波精达等解禁股份占解禁后流通股比例超过10%。
• 解禁股份类型包括首发原股东限售股份、定向增发机构配售股份等。

总结

本报告分析了机械行业的近期表现，指出行业整体回暖，尤其关注电动汽车、锂电设备、工程机械、半导体设备和3C自动化设备等细分领域。重点推荐了多个公司，涵盖不同成长阶段和估值水平，同时提示了政策变动和固定资产投资不及预期的风险。报告还提供了大宗交易和限售解禁的详细数据，为投资者提供了全面的参考信息。