20170424-中国银河-采掘行业周报_动力煤价持续下行_焦煤价保持稳定_20页_1mb

报告摘要

动力煤价持续下行，焦煤价保持稳定

核心内容总结

一、动力煤价格走势

国内动力煤价小幅下降：
本周国内动力煤价格整体小幅下降，部分区域价格持平。具体来看：
- 山西大同弱粘煤（6000大卡）坑口含税价为485元/吨，与上周持平。
- 内蒙古乌海动力煤（5500大卡）车板价为430元/吨，较上周下降5元。
- 山东兖州动力块煤（6000大卡）车板价为730元/吨，与上周持平。
- 榆林动力块煤（6000大卡）出厂含税价为570元/吨，较上周下降10元。
国际动力煤价小幅下降：
国际动力煤价格也出现小幅下降：
- 欧洲ARA港动力煤现货价为74.08美元/吨，较上周下降0.39美元。
- 理查德RB动力煤现货价为77.12美元/吨，较上周下降2.01美元。
- 纽卡斯尔NEWC动力煤现货价为82.77美元/吨，较上周下降1.06美元。
港口运价小幅下降，库存上升：
- 国内主要港口运价小幅下降，如秦皇岛至广州运价为31.8元/吨，较上周下降5.6元。
- 港口库存较上周上涨，秦皇岛港库存为514.5万吨（+2.6%），广州港库存为215万吨（+13.3%）。
- 电厂库存快速回升，库存可用天数为16天。

二、炼焦煤与喷吹煤价格

炼焦煤价格小幅下降：
- 山西柳林4号焦煤坑口价为850元/吨，与上周持平。
- 山西古交2号焦煤坑口价为850元/吨，与上周持平。
- 河北开滦肥精煤出厂价为1490元/吨，较上周下降10元。
- 河北开滦焦精煤出厂价为1510元/吨，较上周下降10元。
- 山西襄垣瘦煤车板含税价为955元/吨，与上周持平。
喷吹煤价格保持稳定：
- 山西阳泉喷吹煤车板含税价为955元/吨，与上周持平。
- 山西长治喷吹煤车板含税价为837元/吨，与上周持平。

三、无烟煤价格稳定

山西晋城无烟末煤、小块、中块坑口价分别为695元/吨、850元/吨、920元/吨，与上周持平。
山西阳泉无烟末煤、洗小块、洗中块坑口价分别为615元/吨、810元/吨、900元/吨，与上周持平。
河南永城无烟末煤、中块、精煤车板价分别为845元/吨、1080元/吨、1080元/吨，与上周持平。

四、市场表现

煤炭板块整体下跌：
截至4月21日，煤炭板块本周跌幅为3.43%，跑输大盘。
个股表现分化：
- 涨幅前三：凯迪生态（+0.86%）、兖州煤业（+0.42%）、*ST郑煤（+0.20%）。
- 跌幅前三：冀中能源（-14.5%）、安源煤业（-13.1%）、*ST平能（-10.4%）。

五、投资建议

动力煤方面：
- 本周动力煤价格持续下行，产地煤价稳中有降。
- 需求受季节性影响减弱，火电耗煤量下降，水电消耗增加。
- 供给端两会后煤矿复产加速，产量上升。
- 推荐关注陕西煤业（一季报超预期）。
炼焦煤方面：
- 国际炼焦煤价格因飓风影响逐步回落，对国内价格支撑减弱。
- 国内炼焦煤价格小幅下降，但基本面仍向好。
- 钢价下跌对焦煤价格形成压制，但国内钢铁需求保持稳健。
- 推荐关注焦煤龙头西山煤电。
重点公司推荐：
- 中国神华（601088）：股价17.43元，EPS 2014A: 1.85元，2015A: 0.81元，2016E: 1.17元；PE 2014A: 20.81倍，2015A: 12.97倍，2016E: 7.18倍；PB 1.15倍，投资评级：推荐。
- 西山煤电（000983）：股价11.04元，EPS 2014A: 0.09元，2015A: 0.04元，2016E: 0.13元；PE 2014A: 825.61倍，2015A: 84.20倍，2016E: 45.92倍；PB 2.08倍，投资评级：推荐。
- 潞安环能（601699）：股价10.01元，EPS 2014A: 0.43元，2015A: 0.03元，2016E: 0.17元；PE 2014A: 1,351.88倍，2015A: 38.25倍，2016E: 23.80倍；PB 1.62倍，投资评级：推荐。
- 阳泉煤业（600348）：股价7.84元，EPS 2014A: 0.33元，2015A: 0.03元，2016E: 0.13元；PE 2014A: 197.47倍，2015A: 26.28倍，2016E: 27.84倍；PB 1.46倍，投资评级：推荐。
- 开滦股份（600997）：股价7.92元，EPS 2014A: 0.08元，2015A: -0.34元，2016E: 0.28元；PE 2014A: 59.03倍，2015A: /，2016E: 42.61倍；PB 1.44倍，投资评级：推荐。
- 平煤股份（601666）：股价5.73元，EPS 2014A: 0.08元，2015A: -0.91元，2016E: 0.12元；PE 2014A: 2,229.49倍，2015A: /，2016E: 80.54倍；PB 1.31倍，投资评级：推荐。
- 大同煤业（601001）：股价7.05元，EPS 2014A: 0.09元，2015A: -1.08元，2016E: /；PE 2014A: /，2015A: /，2016E: /；PB 2.36倍，投资评级：推荐。
- 盘江股份（600395）：股价9.8元，EPS 2014A: 0.19元，2015A: 0.01元，2016E: 0.13元；PE 2014A: 197.47倍，2015A: /，2016E: 29.60倍；PB 2.93倍，投资评级：推荐。
- 中煤能源（601898）：股价6.57元，EPS 2014A: 0.06元，2015A: -0.19元，2016E: 0.12元；PE 2014A: 2,229.49倍，2015A: /，2016E: 60.45倍；PB 1.06倍，投资评级：推荐。