20211130-宝城期货-聚烯烃偏弱震荡_10页_862kb

研究创造价值总结

核心内容概述

本报告由苏妙达撰写，于2021年11月30日发布，主要分析了聚烯烃市场的行情走势及后市展望。报告涵盖了LLDPE和PP两大主要品种的期货价格表现、市场波动逻辑、现货价格情况、新增产能动态以及区域营业部信息。此外，还包含了免责条款，强调报告仅供参考，不构成投资建议。

主要观点

1. 市场行情

• LLDPE主力2201合约：

  • 今日开于8636元/吨，小幅高开。
  • 盘中震荡下行，尾盘收跌。
  • 最高8649元/吨，最低8434元/吨，收报8435元/吨。
  • 较前一交易日结算价下跌163元/吨，跌幅为1.9%。
  • 全天成交489,911手，持仓减少2,860手至220,394手。

• PP主力2201合约：

  • 今日开于8136元/吨，小幅高开。
  • 盘中震荡下行，尾盘收跌。
  • 最高8156元/吨，最低7953元/吨，收报7963元/吨。
  • 较前一交易日结算价下跌166元/吨，跌幅为2.04%。
  • 全天成交772,115手，持仓增加28,142手至317,763手。

2. 市场波动逻辑

• 疫情与原油价格：新冠疫情再次严重，担忧南非变异病毒引发全球市场恐慌，国际油价大幅下跌。
• 原料价格影响：CFR东北亚乙烯维持在1131美元/吨，CFR中国丙烯维持在1021美元/吨，成本压力显现。
• 新增产能：中韩石化二期、浙江石化二期的FDPE、HDPE已正常生产，鲁清石化11月份投产，后续关注镇海炼化、浙江石化LDPE装置投产情况。
• 区域政策影响：山东、山西等地要求多个行业停限产，对下游企业影响较大。

3. 现货价格情况

• 国内拉丝市场：主流价格在8000-8150元/吨。
• 国内共聚市场：主流价格在8000-8250元/吨。
• LLDPE市场：主流价格在8400-8850元/吨。
• LDPE市场：主流价格在11750-11950元/吨。
• HDPE市场：主流价格在8500-9150元/吨。

4. 后市研判

• 利多因素：
  • 青岛炼化等检修装置重启，但绍兴三圆临时停车，PP开工率维持在88%。
  • 国外聚烯烃现货价格较为坚挺，进口窗口持续关闭，港口库存持续去化。
  • 北方棚膜需求处于旺季，西南地区烟草膜招标开始，农膜开工率环比持平。
• 利空因素：
  • 布伦特原油跌破72美元/桶。
  • 部分煤化工装置负荷维持在8成左右，PE装置开工率升至90%。
  • 塑编利润一般，旺季即将过去，开工率下降1.4个百分点至53.7%。
  • BOPP价格继续下跌，新单跟进平平，开工率下降0.6个百分点至60.4%。
• 总体预测：预计聚烯烃价格偏弱震荡。

关键信息

• 期货价格波动：LLDPE和PP均小幅下跌，跌幅分别为1.9%和2.04%。
• 新增产能压力：国内新增产能持续增加，尤其关注镇海炼化、浙江石化LDPE装置投产。
• 成本与库存：原料价格受国际原油影响，港口库存持续去化，但国内库存仍高于去年同期。
• 政策影响：山东、山西等地的停限产政策对下游企业造成较大压力。
• 市场情绪：疫情与变异病毒担忧加剧市场恐慌，国际油价下跌对聚烯烃市场形成拖累。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 客户不应将其视为作出投资决策的唯一依据。
• 报告内容未充分考虑个别客户的投资目标、财务状况或需求。
• 本公司不对因使用本报告内容而导致的任何损失承担责任。
• 若接收人非本公司客户，应在作出投资决定前咨询独立投资顾问。