20211129-中邮证券-交运物流周报_奥密克戎病毒短期抑制航空航运复苏_14页_969kb

报告摘要

民航局叫停“客改货”：11月24日起，民航局规定客舱仅允许载运防疫相关物品，禁止用于普通货物运输，对航空货运运能造成短期影响，可能导致运价上涨。
中欧班列开行：京津冀首趟直通芬兰的中欧班列于11月23日开行，货物包括光伏设备、医疗器材等，标志着中欧班列网络进一步拓展。
南非发现新型变种病毒：11月25日，南非发现新型新冠病毒变种B.1.1.529，传播力可能强于Delta变种，引发多国限制入境措施，对航空、航运、旅游等行业造成短期冲击。
顺丰无人机融资：顺丰控股旗下丰翼科技完成数亿元A轮融资，投资方包括腾讯、华润资本等，显示物流无人机市场前景广阔。

物流业：
- 10月快递业务量同比增长20.8%，收入增长12.1%。
- 1-10月累计业务量增长34.7%，收入增长20.7%。
- “双11”期间快递业务量达68亿件，同比增长18.2%。
航空机场：
- 10月民航客运量同比下降22.8%，但环比上升7.6%。
- 布伦特原油价格受南非变种病毒影响，本周下跌11.27%。
- 美元兑人民币汇率维持在6.38-6.40区间，显示人民币超预期韧性。
航运港口：
- 散运：BDI指数报收2767点，周环比+4.61%，但受疫情影响，市场对经济复苏担忧，价格承压。
- 油运：BDTI指数报收738点，周环比-3.28%，BCTI指数报收632点，周环比+4.81%。
- 集运：SCFI指数报收4601.97点，周环比+1.03%；CCFI指数报收3199.98点，周环比-1.41%。
- 内贸集运：PDCI指数报收1726点，周环比+4.16%，东北、华北、华南地区指数均上涨。
铁路公路：
- 公路：10月完成客运量4.24亿人次，同比下降42%；货运量34.42亿吨，同比增长3.4%。
- 铁路：10月完成客运量2.48亿人次，同比下降8.84%；货运量4.02亿吨，同比增长0.7%。
- 10月公路铁路客运大幅下降，主要受国内散点疫情反弹影响。

本周行情：
- 上证综指周涨幅+0.10%，沪深300周涨幅-0.61%。
- 交通运输指数周跌幅-1.56%，仅高速公路板块上涨+1.05%，其余板块均下跌。
- 交运个股涨幅前五：重庆路桥（+25.97%）、*ST飞马（+24.70%）、嘉友国际（+6.43%）、蔚蓝锂芯（+6.23%）、吉林高速（+5.39%）。
估值水平：
- 截至2021年11月26日，交通运输行业市盈率（TTM）为13.93倍，高于上证A股的13.54倍，溢价水平为2.85%。
- 交通运输行业在28个一级行业中市盈率排名倒数第4位，处于较低估值水平。

政策变化：民航局叫停“客改货”，仅允许载运防疫物资。
疫情冲击：南非发现新型变种病毒，多国限制入境，对航空、航运、旅游等行业造成短期打击。
数据表现：
- 快递业务量持续增长，10月同比增长20.8%。
- 10月公路客运量同比下降42%，铁路客运量同比下降8.84%。
- BDI指数周环比上涨，但受疫情担忧影响，整体运价承压。
资本市场：交通运输指数周跌幅-1.56%，仅高速公路上涨，行业整体承压。
投资建议：短期关注政策变化对航空航运的影响，中长期看好快递行业盈利修复及物流无人机市场。