20220109-中财期货-国债周报_关注本土奥密克戎影响_6页_829kb

文档内容总结

核心内容

本报告为中财期货发布的国债周报，发布日期为2022年1月9日，主要分析了国内期债市场回调的原因及未来走势，并提出了相应的投资策略与操作建议。

主要观点

• 期债回调原因：本周国内期债出现回调，主要原因包括国内稳增长预期增强以及美债收益率大幅上行，导致市场更加谨慎。
• 看涨观点：尽管存在回调，但报告继续维持看涨观点，认为奥密克戎病毒在天津出现，可能加剧经济基本面压力，从而推动货币宽松政策加码。
• 中美利差：美债利率上行使得中美利差明显收窄，但仍存在进一步收窄的空间。

关键信息

一、操作建议

• 推荐策略：持有T2203多单，止损参考99.4。

二、重点事件

1. 天津疫情：1月9日凌晨，天津市委书记李鸿忠主持会议，确认此次疫情为奥密克戎变异株，传播速度快、隐蔽性强，天津已启动全市新冠核酸检测。
2. 美联储加息：上周美联储公布12月议息会议纪要，显示加息或提前，且多数委员支持在首次加息后推进缩表，导致美债利率大幅上行。
3. 减税降费政策：国务院总理李克强召开座谈会，提出实施更大力度的组合式减税降费，以确保一季度经济平稳开局。
4. 美国经济数据：
   • 12月Markit制造业PMI终值为57.7%，创2020年12月以来新低。
   • 12月ISM制造业PMI降至58.7%，创2021年1月以来最低。
   • 12月ISM服务业PMI从69.1%降至62%，创2020年4月以来最大降幅。
5. 数据发布：下周还将公布12月物价、金融、外贸等数据。

三、资金面与货币政策

• 央行操作：本周央行公开市场净回笼6600亿元，下周有400亿元资金到期。
• 资金面情况：本周资金面相对宽松。
• 利率变动：
  • 存款类机构7天质押式回购利率（DR007）周均值下行23bp至2.06%。
  • 一年期IRS上行4bp至2.24%。
  • 3个月Shibor持平于2.50%。

四、现券市场

• 一级市场：本周实际发行总额1052.5亿元，净融资401.6亿元，上周净融资36.6亿元。
• 二级市场：
  • 银行间市场2、5、10年期国债收益率分别上行1、4、4.5bp。
  • 10年期国债收益率为2.82%。
  • 国债10年期-2年期利差扩大至43bp，10年期-5年期利差维持17bp。
  • 信用利差收窄至133bp，前值为141bp。
  • 美国10年期国债收益率上行24bp至1.76%，中美10年期国债利差缩小至107bp。

五、期货市场数据

• TS主力：收盘价100.99，前收盘价101.08，涨跌幅-0.0890%，成交量53382，持仓量46369。
• TF主力：收盘价101.49，前收盘价101.71，涨跌幅-0.2212%，成交量103828，持仓量83294。
• T主力：收盘价100.41，前收盘价100.735，涨跌幅-0.3474%，成交量241366，持仓量160867。
• 图表：包含T主力合约、五债与十债跨期价差、五债与十债价差等图表，用于辅助分析。

风险提示

• 价格下行风险：主要来自信用扩张速度加快。
• 价格上行风险：主要来自经济加速放缓，央行可能加大宽松力度。

公司信息

• 中财期货有限公司：总部位于上海市浦东新区陆家嘴华能联合大厦23楼，设有多个分公司和营业部，提供全国范围内的投资咨询服务。
• 联系方式：总机021-68866666，全国客服4008880958，官网http://www.zcqh.com。

特别声明

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