20220827-东吴证券-二级资本债周度数据跟踪_8页_533kb

报告摘要

固收点评20220827：二级资本债周度数据跟踪总结

核心内容概览

本周（2022年8月22日至2022年8月26日）银行间市场及交易所市场共新发行二级资本债5只，发行规模约668亿元，较上周增加242亿元。发行期限以10年期为主，发行人性质涵盖中央国有企业、地方国有企业、农商行、股份制银行及城商行，主体评级包括AA-、AA+及AAA，地域分布以北京市、江苏省和福建省为主。

截至2022年8月26日，二级资本债存量余额达31,272亿元，较上周减少约14亿元。

二级市场成交情况

周成交量

本周二级资本债周成交量合计约1563亿元，较上周增加177亿元。成交量前三位分别为：

22工行二级资本债03A：216.82亿元
22华夏银行二级资本债01：161.90亿元
22农业银行二级01：85.36亿元

地域分布

成交量前三地区为北京市（1157亿元）、上海市（115亿元）和浙江省（84亿元）。

到期收益率变动

5Y二级资本债：AAA-、AA+、AA评级到期收益率分别上涨6.62BP、4.41BP、3.41BP。
7Y二级资本债：AAA-、AA+、AA评级到期收益率分别下降5.69BP、5.69BP、6.69BP。
10Y二级资本债：AAA-、AA+、AA评级到期收益率分别下降8.26BP、8.26BP、9.26BP。

估值偏离情况

周成交均价与中债估值净价

本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交高于溢价成交。

折价个券

折价率前二的个券为：

17晋城银行二级：-2.26%
21湖北银行二级01：-1.34%

其余折价率均在-1%以内。折价个券中债隐含评级以AAA-为主，地域分布主要集中在北京市、广东省和上海市。

溢价个券

溢价率最大的个券为：

22新疆银行二级01：1.03%

其余溢价率均在1%以内。溢价个券中债隐含评级以AAA-为主，地域分布集中在北京市、上海市和福建省。

关键信息总结

一级市场发行

发行规模：约668亿元
发行期限：以10年期为主
发行人类型：中央国有企业、地方国有企业、农商行、股份制银行、城商行
主体评级：AA-、AA+、AAA
地域分布：北京市、江苏省、福建省

二级市场表现

周成交量：约1563亿元，较上周增长177亿元
成交量前三位：22工行二级资本债03A、22华夏银行二级资本债01、22农业银行二级01
地域分布：北京市、上海市、浙江省
到期收益率：不同期限和评级债券收益率变动明显，10Y品种收益率下降幅度最大

估值偏离

折价个券：以AAA-评级为主，折价率集中在-2.26%至-1%之间
溢价个券：以AAA-评级为主，溢价率集中在1%以内，最大为1.03%

风险提示

Choice信息更新延迟：二级资本债相关数据存在更新延迟，可能影响分析准确性。
数据披露不全：部分债券的信息披露存在遗漏，需谨慎参考。

免责声明

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投资评级标准

公司投资评级

买入：个股相对大盘涨幅预计超过15%
增持：个股相对大盘涨幅预计介于5%至15%之间
中性：个股相对大盘涨幅预计介于-5%至5%之间
减持：个股相对大盘跌幅预计介于-15%至-5%之间
卖出：个股相对大盘跌幅预计超过15%

行业投资评级

增持：行业指数相对大盘涨幅预计超过5%
中性：行业指数相对大盘涨幅预计介于-5%至5%之间
减持：行业指数相对大盘跌幅预计超过5%

数据来源

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