20250517-东吴证券-固收点评_二级资本债周度数据跟踪_7页_533kb

报告摘要

二级资本债周度分析总结（20250512-20250516）

一级市场发行与存量

本周银行间及交易所市场共发行1只二级资本债，规模为40000亿元，期限为10年，发行人属其他国有企业，注册地为北京市。截至2025年5月16日，二级资本债存量余额达45618.05亿元，较上周末增加3930亿元。

二级市场成交情况

本周二级资本债周成交量合计2424亿元，环比增长538亿元。成交量前三的债券为：25工行二级资本债02BC（474.84亿元）、25建行二级资本债01BC（134.10亿元）、25工行二级资本债01BC（132.95亿元）。按地域统计，北京（1882亿元）、上海（219亿元）、广东（72亿元）为成交主力。从到期收益率看，5Y、7Y、10Y债券的AAA-、AA+、AA级收益率均呈下跌趋势，其中10Y债券跌幅最大（-0.04BP），5Y债券跌幅最小（-0.03BP）。

估值偏离情况

折价个券：本周折价率前三为20南昌农商二级01（-97.29%）、23汉口银行二级资本债01（-64.97%）、21长城华西银行二级02（-59.48%），其余折价率均低于-30%。折价债券多集中于AA及AA-隐含评级，地域分布以浙江、福建、湖北、四川为主。
溢价个券：溢价率前三为25吉林银行二级资本债01（7.474%）、24工行二级资本债01B(BC)（7.025%）、24建行二级资本债02B（6.019%），其余溢价率在60%以内。溢价债券主要为AAA-、AA+、AA-隐含评级，地域分布以北京、上海、广东为主。