20230114-东吴证券-二级资本债周度数据跟踪_8页_526kb

固收点评 20230114 总结

核心内容概述

本报告为2023年1月14日发布的固收市场点评，聚焦于二级资本债的周度数据跟踪，涵盖一级市场发行情况、二级市场成交数据、到期收益率变动、估值偏离情况以及相关风险提示。

一级市场发行与存量情况

• 本周发行情况：无新发二级资本债。
• 存量余额：截至2023年1月13日，二级资本债存量余额为34,719亿元，与上周末持平。
• 分类情况：二级资本工具的票面总额为34,719亿元，占比3.43%。

二级市场成交情况

• 周成交量：本周二级资本债周成交量合计约2,002亿元，较上周增加579亿元。
• 成交量前三券：
  • 22农行二级资本债02A（77.23亿元）
  • 21建设银行二级01（62.63亿元）
  • 21邮储银行二级01（55.47亿元）
• 地域分布：
  • 北京市：约1317亿元
  • 上海市：约250亿元
  • 广东省：约107亿元

到期收益率变动情况

• 5Y二级资本债：
  • AAA-：3.6631% → 3.7808%（+11.77BP）
  • AA+：3.8161% → 3.9151%（+9.90BP）
  • AA：4.3959% → 4.5349%（+13.90BP）
• 7Y二级资本债：
  • AAA-：3.7100% → 3.7850%（+7.50BP）
  • AA+：3.8800% → 3.9500%（+7.00BP）
  • AA：4.4600% → 4.5700%（+11.00BP）
• 10Y二级资本债：
  • AAA-：3.8071% → 3.8295%（+2.24BP）
  • AA+：3.9796% → 3.9964%（+1.68BP）
  • AA：4.5596% → 4.6164%（+5.68BP）

估值偏离情况

• 整体情况：本周二级资本债周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度和比例均低于溢价成交。
• 折价个券前三：
  • 19桂林银行二级02（-0.78%）
  • 20绍兴银行二级03（-0.76%）
  • 19东亚银行二级01（-0.51%）
• 折价个券特点：
  • 中债隐含评级以AA+为主
  • 地域分布以北京市、上海市、浙江省居多
• 溢价个券前三：
  • 22杭联农商行二级资本债02（+1.35%）
  • 19长安银行二级02（+1.10%）
  • 22汉口银行二级01（+0.99%）
• 溢价个券特点：
  • 中债隐含评级以AAA-为主
  • 地域分布以北京市、山东省、广东省居多

风险提示

1. 信息延迟：Choice、Wind等平台的数据更新存在延迟，可能影响数据准确性。
2. 数据披露不全：部分二级资本债的信息披露可能存在遗漏。

免责声明

• 本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议。
• 报告基于公开信息，力求准确但不保证其完整性。
• 东吴证券及其关联机构可能持有报告中提及的证券或为其提供服务。

投资评级标准

• 公司投资评级：
  • 买入：个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：个股涨跌幅相对大盘在5%至15%之间
  • 中性：个股涨跌幅相对大盘在-5%至5%之间
  • 减持：个股涨跌幅相对大盘在-15%至-5%之间
  • 卖出：个股涨跌幅相对大盘在-15%以下
• 行业投资评级：
  • 增持：行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：行业指数相对大盘-5%至5%之间
  • 减持：行业指数相对弱于大盘5%以上

数据来源

• 图表与表格数据：Wind、Choice、东吴证券研究所

联系信息

• 证券分析师：李勇
  • 执业证书：S0600519040001
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