通信行业深度报告：通信行业将触底回升，机构持仓有所增长-20190507-东北证券-21页_1mb

通信行业2018年度总结

核心内容

2018年通信行业整体表现有所改善，尽管营收和净利润增速低于沪深300和全部A股，但费用管控效果良好，销售费用、管理费用和财务费用营收占比均有所下降。通信行业专网通信、固网设备和大数据及SaaS板块表现突出，分别实现营收增长21.76%、20.43%和18.14%。机构持仓有所增加，配置比例回升，通信行业在2018年机构持仓中排名20位。

主要观点

• 行业整体表现：通信行业2018年营收同比增长4.10%，净利润同比降低78.91%。若剔除中国联通和中兴通讯的影响，营收增速为21.59%，净利润增速为5.11%。
• 板块表现：
  • 专网通信：营收同比增长21.76%，净利润同比下降185.98%，主要受北讯集团亏损影响。
  • 固网设备：营收同比增长20.43%，净利润同比增长2.34%，板块整体增长稳定。
  • 大数据及SaaS：营收同比增长18.14%，净利润同比减亏47.20%，未来市场空间广阔。
  • IDC&CDN：营收同比增长6.27%，净利润同比降低77%，未来依然值得期待。
  • 军工通信：营收同比增长5.97%，净利润亏损增加，但随着军改结束，预计2019年将逐步好转。
  • 无线设备：营收同比增长15.83%，净利润同比增长188%，建议重点关注。
  • 网优板块：盈利能力有所下滑，但行业格局在发生变化。
  • 北斗导航：表现平稳，增速有望回升。
  • 运营商及网络设备：营收同比降低2.37%，净利润同比降低31.43%，但受5G建设推动，预计进入景气周期。
• 机构持仓：2018年机构持有通信行业公司股票106只，持股市值同比增长183.48亿元，配置比例为1.29%，同比略有回升。

关键信息

通信行业整体数据

• 成分股数量：122只
• 总市值（亿）：15894
• 流通市值（亿）：9425
• 市盈率（倍）：38.97
• 市净率（倍）：2.79
• 成分股总营收（亿）：12419
• 成分股总净利润（亿）：242
• 资产负债率（%）：50.94

投资机会及推荐标的

• 5G建设带动的产业链：推荐中兴通讯、世嘉科技、中际旭创、剑桥科技、光环新网、亿联网络等。
• 大数据及SaaS：推荐东方国信、初灵信息等。
• IDC&CDN：推荐光环新网、网宿科技等。
• 军工通信：推荐耐威科技、东土科技、雷科防务等。
• 无线设备：推荐世嘉科技、*ST凡谷等。
• 北斗导航：推荐海格通信、振芯科技等。

风险提示

• 5G建设不及预期
• 贸易战风险

行业市场表现

• 行业涨跌幅：通信行业2018年区间跌幅为31.32%，位居第15位。
• 涨幅前五名：
  • 东方通信：60.52%
  • 亿联网络：17.82%
  • 天孚通信：9.89%
  • 三维通信：7.06%
  • 东信和平：7.06%
• 跌幅前五名：
  • 金亚科技：-84.75%
  • *ST信通：-74.85%
  • 中信国安：-64.46%
  • 北讯集团：-63.59%
  • 天海防务：-62.34%

重点公司主要财务数据